今年(nián)A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元(10克是几两yuán)。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科(kē)技领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业(yè)务交(jiāo)流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在(zài)券商(shāng)会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆(lù)续(xù)推向市(shì)场，而不是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了(le)避免(miǎn)发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基(jī)金首发(fā)，不(bù)过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金(jīn)等多(duō)家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的(de)价值(zhí)发(fā)现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就(jiù)是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升(shēng)，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的(de)角度(dù)看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推(tuī)进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)定(dìng)制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出(chū)更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模(10克是几两mó)上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排(pái)做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来(lái)看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示(shì)今年的(de)投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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