5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)的(de)通(tōng)知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定存款和(hé)通知存(cún)款自律上限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执(zhí)行。本(běn)次(cì)拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多(duō)是(shì)对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金(jīn)研(yán)究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)及(jí)投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多(duō)是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言(yán)，存(cún)款利(lì)率下(xià)调有助于(yú)减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是(shì)促(cù)进宏观(guān)经济(jì)复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半年货(huò)币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下(xià)调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了(le)存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中(zhōng)小银(yín)行、农商(shāng)行存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂(guà)牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对(duì)公客户留存的(de)活期资(zī)金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本(běn)不断下降，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期(qī)存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整(zhěng)，本(běn)次(cì)将协定存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利(lì)于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和(hé)股份行参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的(de)激(jī)励(lì)为主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速(sù)了中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存(cún)在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，延续近期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特(tè)别是(shì)中小行高息(xī)揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集(jí)中在活期和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调的(de)有效性(xìng)。银行一(yī)季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存(cún)款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗发达地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金(jīn)供(gōng)需决定的，而央行的政策(cè)利(lì)率、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们(men)仍面(miàn)临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以及结(jié)构性货币(bì)政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需的(de)一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效(xiào)降低(dī)了实(shí)体综(zōng)合融资成本(běn)，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)银(yín)行自身经(jīng)营(yíng)需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定(dìng)期存款利率已告(gào)别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行(xíng)合(hé)理利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也(yě)有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率。另一方(fāng)面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次(cì)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调也(yě)有(yǒu)望带动存(cún)款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以下(xià)信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价(jià)过(guò)高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定(dìng)价(jià)较低的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业(yè)银(yín)行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协(xié)定利(lì)率(lǜ)上限后，预计(jì)行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打(dǎ)开了(le)资产端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款利(lì)率是否还有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步(bù)调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民(mín)币(bì)贷(dài)款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存(cún)款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于降低全社(shè)会无风(fēng)险收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如(rú)利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降(jiàng)的(de)趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大(dà)幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中短期信(xìn)用债利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增(zēng)大，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助(zhù)于压低全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策充(chōng)裕(yù)延(yán)续，但解(jiě)读为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货(huò)币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一要(yào)求(qiú)，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持(chí)扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济(jì)提(tí)供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本(běn)次(cì)调降(jiàng)意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并不(bù)等(děng)于政策利(lì)率(lǜ)就必须(xū)进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环(huán)境下，普通投(tóu)资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工(gōng)具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的(de)背景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在(zài)具一(yī)定流动(dòng)性的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头(tóu)环(huán)境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看不到(dào)央(yāng)行(xíng)货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或(huò)进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可(kě)能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波(bō)动，例如货(huò)币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策(cè)发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当(dāng)前(qián)环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财(cái)交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)管理自(zì)己的(de)钱袋子(zi)。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗