北京时间周五晚间，备(bèi)受关(guān)注的(de)4月美国非农(nóng)数据出炉，其中新增就业25.3万人(rén)，高于预(yù)期的(de)18万人，打断了此前两(liǎng)个月(yuè)连续(xù)环比(bǐ)下(xià)降的节(jié)奏；失业(yè)率继续(xù)下降(jiàng)至(zhì)3.4％；更(gèng)受关注的平均(jūn)小时工资环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略(lüè)有(yǒu)上升(shēng)。

　　可以被(bèi)视作利好的是，美国劳工部将(jiāng)今年(nián)2月和3月非农数据均大(dà)幅(fú)下修超7万人(rén)，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦(jiāo)点转换(huàn)，本周持续承压的美国(guó)地区银行股也获得喘息的(de)机(jī)会。截至发稿，周五盘前西太(tài)平洋(yáng)合众银张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后(hòu)，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美元指数(shù)短线拉升35点；美(měi)国(guó)10年期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合(hé)约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收于25.93美(měi)元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级宏观(guān)分析师(shī)周之云告(gào)诉期(qī)货日报记者(zhě)，周五晚间(jiān)公布(bù)的非农数据远高于(yú)前值且显著偏离投(tóu)行们预测(cè)的中(zhōng)值。此前公布的(de)ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万(wàn)人后，4月增长(zhǎng)了(le)29.6万人，增长幅度达(dá)到(dào)9个月(yuè)以来(lái)的最高水平。

　　记者注意到(dào)，美国4月非农数(shù)据公布后，美股期货(huò)短线走低，美元指数短线拉升(shēng)，贵金属下(xià)跌。尽(jǐn)管(guǎn)科技和金融行业持续裁员，但不(bù)断(duàn)下降却仍(réng)然(rán)高企的劳(láo)动力需远远抵消了裁员(yuán)的影响，也超(chāo)过了信贷(dài)紧缩带(dài)来的大(dà)约(yuē)2.5万招聘(pìn)减少。4月非农就业的季节性因(yīn)素相对(duì)于新冠(guān)大(dà)流行前也有了有利(lì)的发展，为就(jiù)业(yè)人数的增长提供(gōng)了5万—10万人(rén)的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应该(gāi)对就业(yè)数据保(bǎo)持一定的谨(jǐn)慎，因(yīn)为(wèi)本(běn)周早些时(shí)候，美国3月份的(de)就业机会和劳(láo)动(dòng)力流(liú)动调查（JOLTS）已(yǐ)经显(xiǎn)示，3月职位空缺(quē)继续下降，为连(lián)续第三个月下跌，创下2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了(le)与其他劳动力市场数(shù)据相同的方向：劳动力市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在(zài)降温。包括(kuò)最近几周(zhōu)的首(shǒu)次(cì)申请失(shī)业(yè)金人数也呈(chéng)现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周(zhōu)之云认为，加息会导(dǎo)致消费者信贷和(hé)企业融资(zī)成本上升，进而迫使(shǐ)雇主削减支出包括(kuò)裁员等，从而(ér)减缓经济增长(zhǎng)。短(duǎn)期强劲的(de)非农就(jiù)业数据(jù)会让市(shì)场(chǎng)对于(yú)下半年货币政策放松进程有所改变，进而对商(shāng)品的流动性溢(yì)价(jià)部分有(yǒu)所减少，但从中(zhōng)长期(qī)来看，美国会继续朝(cháo)着衰退的方向前(qián)进，后市(shì)继续看(kàn)好贵金属的(de)表现。

　　非农数据公(gōng)布后，贵金(jīn)属进(jìn)入调整期？

　　“4月非农就业新增人数(shù)超预(yù)期将引(yǐn)导贵金属步入调整。对于(yú)贵金属(shǔ)而(ér)言(yán)，3—4月的大幅冲(chōng)高主要受益于其(qí)金融属性，尤其是市场预计(jì)5月(yuè)是美联储(chǔ)最后一次加息，且预(yù)计9月之后可能降息(xī)，这导致美元名义(yì)利率回落，在通胀温和回落的情况下，美元实(shí)际利率有了明显的下行。”广(guǎng)州金控期(qī)货研究所副(fù)总(zǒng)经理程小(xiǎo)勇说。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，5月3日，美联储议息会议如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点，将政策利率联(lián)邦(bāng)基金利率的目标(biāo)区间从4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记(jì)者发布会上的讲话(huà)暗示加(jiā)息临近尾声，因此(cǐ)美元指数和美(měi)债(zhài)收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会将密切关注未来(lái)发布的信息，并评估其对(duì)货币政策的影(yǐng)响，且鲍威尔在(zài)新闻发(fā)布会(huì)上表示，美联储焦点仍在双重使命上。这意味着美联储是否结束加息需要看(kàn)到(dào)通胀明显回落。至于(yú)是否要开始降(jiàng)息，需要(yào)看到(dào)就业(yè)市场出(chū)现明显恶化。从历史(shǐ)经(jīng)验来(lái)看，美联储(chǔ)加息看通(tōng)胀(zhàng)，降(jiàng)息看就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗(shān)告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业风波持续发酵、经济走(zǒu)弱预期升温(wēn)叠加(jiā)市场(chǎng)预(yù)期美(měi)联(lián)储年内或将降息，贵金属(shǔ)振荡偏(piān)强运行。美国就业数据超预期，美债收益率、美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数走高，贵(guì)金属短线大幅下挫。这份超预期的非(fēi)农报告，这让(ràng)美联储陷(xiàn)入困(kùn)境(jìng)，美联储希望暂停加息，甚至可(kě)能(néng)很(hěn)快就需要降息，但就(jiù)业(yè)市场并不(bù)配合，美国(guó)就业市场依然强劲，美联储(chǔ)可能(néng)在长时间(jiān)内维持高利率。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏(péng)告(gào)诉(sù)记者，4月美国非(fēi)农(nóng)就业数据和时薪增速全面超(chāo)预期，表明(míng)美国当前劳动力市场仍(réng)十(shí)分强劲，美联(lián)储控通胀压力加大，这也(yě)就意味(wèi)着(zhe)美(měi)联储(chǔ)可能会(huì)在较长(zhǎng)时间内维持高利率环境(jìng)，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数(shù)据强(qiáng)于预期或在短期提振美元指(zhǐ)数和美债收益率，从(cóng)而打压贵金属的涨势，但中期(qī)看，美(měi)联储5月会议加(jiā)息25BP后暗示停止加息，货币(bì)政策进入新阶段，市场(chǎng)将加大对(duì)下半年降息(xī)的(de)博(bó)弈，贵金属将(jiāng)获(huò)得(dé)提振而走强，使均值平台不(bù)断上(shàng)移。”广发(fā)期货贵(guì)金(jīn)属研究(jiū)员叶倩宁表(biǎo)示。

　　记(jì)者发现，从2006年和2018年两轮美(měi)联(lián)储停止降息(xī)后的表现来看，尽管此后美国(guó)经济仍(réng)市场偏强运行一段时间，失(shī)业率继续走低，但(dàn)美联储并未再次(cì)加息，而贵金属则(zé)在美债收益率持续下(xià)行的情况下，呈现(xiàn)振荡(dàng)走强(qiáng)的趋势(shì)。但当前情况不同的(de)是(shì)，通胀率相对更高，而(ér)黄金(jīn)价格对降息并未提前预(yù)期(qī)更(gèng)多。

　　虽然(rán)目前距离降(jiàng)息仍有时间，美联储表示美(měi)国(guó)银行(xíng)系(xì)统仍(réng)健康(kāng)并有弹性，但高利率环境下(xià)美(měi)国(guó)银行系统风险并未解除(chú)，在第一共和银行宣布被接管收(shōu)购后，因银行业长期存在的弱点，又(yòu)有多家区域(yù)性(xìng)银行(xíng)出现股价暴(bào)跌(diē)。存(cún)款仍(réng)在持续流(liú)出使银行融资成本正在攀升，信贷收紧将不断向(xiàng)实体经济蔓延，美国(guó)2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度(dù)2.6％的增(zēng)速大幅放缓，而且(qiě)远不及(jí)预期的1.9％，具体看企(qǐ)业投资和库(kù)存对GDP拉动转(zhuǎn)负，但消费(fèi)的拉动上升(shēng)反映出一定的韧(rèn)性。未(wèi)来随着经(jīng)济(jì)下行(xíng)压(yā)力不断上升，市场(chǎng)预期下半(bàn)年(nián)美国GDP将出(chū)现负(fù)增(zēng)长。“总体(tǐ)上在风险和衰退(tuì)的共同影响下，美债收益率和(hé)美元指数将持续承(chéng)压，避险需(xū)求(qiú)提振下，贵金属价格有望再创历(lì)史新高，长线(xiàn)可(kě)维持逢低买入配置思路，短(duǎn)线则可(kě)买入黄金和(hé)白银虚(xū)值看涨期权把握突破行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数(shù)据(jù)来看，黄金的需求实际上是明显下降的。世界黄金(jīn)协会公(gōng)布(bù)的数据显示，今年第(dì)一季度剔除场外交易的全球(qiú)黄金需求下降13％至(zhì)1081吨，虽然(rán)各国央行和中国(gu张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗ó)消费者需求较高，但其(qí)余投(tóu)资者购买量的减少抵消了这一(yī)增长。其中对(duì)黄(huáng)金价(jià)格其关键作用的黄金投资需在一季(jì)度(dù)同比下降50％左右，较去(qù)年四季度(dù)有所增长，大约为273.74吨，去年同(tóng)期高达558.41吨。其中，实物(wù)金(jīn)条和硬币方面(miàn)的黄金需(xū)求(qiú)为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去(qù)年四季度的340.25吨(dūn)；黄(huáng)金ETF及类似产品需求下降(jiàng)28.67吨(dūn)，去(qù)年同期高(gāo)达270.67吨。白银方(fāng)面，由于(yú)美国(guó)经济指标耐用品(pǐn)订单等指(zhǐ)标走弱，商品属性更强的白银因需求受经济下行拖累而涨幅受(shòu)限。因(yīn)此，金银比价大概(gài)率(lǜ)继续攀升。世(shì)界白银协(xié)会预计2023年白银实物消费较2022年(nián)下降16％。

　　之前美联储(chǔ)加息25个基点在议息前已经被充分计提，议息前(qián)的谨慎转变为(wèi)议息(xī)后的乐观，因此(cǐ)黄(huáng)金市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出了历(lì)史新高(gāo)。

　　“目前欧(ōu)美(měi)央行(xíng)加息靴(xuē)子落地，且银行业风险仍在(zài)蔓延，避险情绪提振(zhèn)贵金(jīn)属价格。此外，随着经济走弱预(yù)期(qī)升(shēng)温(wēn)，预计(jì)美联储下半年大(dà)概率暂停加息(xī)并(bìng)将进入降(jiàng)息周期，实际利(lì)率或将继(jì)续下行，贵金属(shǔ)中长(zhǎng)期仍具有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认为，对(duì)于黄金而(ér)言，市场寄希望于(yú)美联储(chǔ)最(zuì)后一(yī)次加息落地然后转降息预期，从而(ér)刺激(jī)价格继(jì)续高走(zǒu)，从这个角度(dù)考虑黄金确实存在恢复上行趋势的可能性。但当前美通胀仍(réng)在(zài)高位，美(měi)联储货币紧缩动作并没有结束，官员们(men)的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能(néng)会维系较长一(yī)段时间，且(qiě)高(gāo)利率环(huán)境到底会对经(jīng)济(jì)和金融市场产生怎(zěn)样的影(yǐng)响也未可知，因此在当前看多观点出奇一致，且海外(wài)看(kàn)多头寸比(bǐ)较(jiào)拥(yōng)挤的情况下，对(duì)待金(jīn)价节节攀高(gāo)的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗