5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端(一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不duān)行(xíng)情的(de)演(yǎn)绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项(xiàng)目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市(shì)场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力(lì)，增(zēng)资(zī)本会带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味(wèi)着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季(jì)度投资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的(de一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不)反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地(dì)产等(děng)领域(yù)带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以(yǐ)改变基(jī)本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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