在锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力91是质数吗，95是质数吗已并不明显。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了(le)电(diàn)池厂商(shāng)们(men)近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国(guó)轩高科方面(miàn)看来，储能(néng)行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁(cái)、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也(yě)在(zài)一(yī)定程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)高(gāo)科方面也(yě)给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观(guān)察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规(guī)模交(jiāo)付，而(ér)储能大(dà)规模交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的(de)毛(máo)利(lì)率提升已(yǐ)经有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国(guó)轩高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新(xīn)能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地(dì)年(n91是质数吗，95是质数吗ián)产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公司(sī)在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也(yě)反映(yìng)了行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电(diàn)池(chí)厂商存货余额(é)均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存(cún)货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根(gēn)据(jù)规划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期在一(yī)份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料(liào)均(jūn)维持极低库存(cún)，电(diàn)池(chí)本身(shēn)库存(cún)不(bù)足1个月；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存周期(qī)大(dà)幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目前库(kù)存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存(cún)极低，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)去库(kù)存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博世(shì)集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利(lì)投产，开始欧洲本(běn)地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力(lì)电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的(de)年报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年到了(le)第二季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真正出货(huò)是(shì)在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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