5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对(duì)冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的(de)动(dòng)向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓标的(de)在总市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资产一季度前手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图五大卖出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

　　2手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图rong>

　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点(diǎn)加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业(yè)来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公(gōng)司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭(píng)借(jiè)多年积(jī)累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域(yù)业(yè)务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公(gōng)司的(de)利润和(hé)现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个季(jì)度的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买入(rù)近156万股好(hǎo)未来(lái)，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的(de)金融数据(jù)大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的(de)异(yì)常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前(qián)两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈(yì)的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下(xià)，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下市场交易(yì)机(jī)制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但(dàn)总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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