随着一季报披露(lù)完毕，有(yǒu)着“专业(yè)买手”之称的公募FOF最新(xīn)持仓随之出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方(fāng)达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革(gé)三只基金是全市场公募FOF一季度持有只数(shù)最多(duō)的(de)权(quán)益基金，相比(bǐ)去年(nián)四季度，易方达供(gōng)给改革取代融(róng)通健康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权(quán)益基金(jīn)前三名。

　　从调(diào)仓变动上(shàng)看，部分公募FOF继续(xù)超配权益资产(chǎn)，并偏向成长风格基金(jīn)，有的对阶(jiē)段性涨幅过快的行(xíng)业(yè)做(zuò)了(le)减(jiǎn)仓，增加(jiā)了部分业绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的(de)行(xíng)业(yè)。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基金(jīn)经理(lǐ)认为，中期维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内(nèi)宏观(guān)经济处于(yú)底(dǐ)部向(xiàng)上修复的状态，且市场估(gū)值压(yā)力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股(gǔ)的上涨。结构(gòu)上主要关(guān)注以(yǐ)下(xià)条潜在(zài)盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投(tóu)资）以及美债利(lì)率定价资产估值修复等。

　　华(huá)商新趋(qū)势优选、易方(fāng)达科瑞(ruì)、易方达(dá)供给改(gǎi)革

　　最受(shòu)公募(mù)FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗(qí)下(xià)一季(jì)公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员报披露，FOF基金经理(lǐ)新一季的基金(jīn)配置(zhì)清单(dān)也(yě)重磅出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，华商新趋势(shì)优(yōu)选在一季度末(mò)获26只公募FOF重仓买入，从数(shù)量上看，是(shì)目前公募FOF买(mǎi)入(rù)数(shù)量最多的权益(yì)基金，这(zhè)也是华(huá)商新趋势优选第二个季(jì)度坐上公(gōng)募基金“团购(gòu)”榜首，去年末是与融通健康产业并列首(shǒu)位(wèi)。在此之(zhī)前，则由海富通改革驱动连续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来看，平安(ān)盈禧均衡(héng)配置(zhì)1年(nián)持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选3个月持(chí)有等基金在(zài)一季度均重点配置华商新趋势优选基金，其(qí)中更有包(bāo)括平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月(yuè)持有(yǒu)、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年等基金将(jiāng)华商新趋(qū)势优选作为前三(sān)大重仓(cāng)基(jī)金。

　　不(bù)过(guò)，从持(chí)仓(cāng)数(shù)量上看，一季度末公募FOF合计持有华商新趋势优选基金份(fèn)额4995.19万(wàn)份，相比(bǐ)去年末增持(chí)了17.62万份，持(chí)有华(huá)商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选的(de)FOF基(jī)金数量则相比(bǐ)去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华(huá)商新趋(qū)势优(yōu)选基(jī)金成立于(yú)2015年5月14日，基金经理周海(hǎi)栋过往(wǎng)长期以(yǐ)成长风格著(zhù)称，截止今(jīn)年一(yī)季度末，成(chéng)立以(yǐ)来收益(yì)率(lǜ)达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排名同类基金第一(yī)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共(gòng)有25只公募FOF三季度重仓持有易方达(dá)科瑞，合计持有份额(é)1.74亿份(fèn)，相(xiāng)比去(qù)年(nián)末持有(yǒu)的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经(jīng)理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资(zī)，关注估值(zhí)被(bèi)错杀的个(gè)股(gǔ)，对于基本面(miàn)坚固(gù)或出现好转信号的公司敢于(yú)重仓(cāng)买入(rù)。

　　易(yì)方达供(gōng)给改(gǎi)革(gé)在一(yī)季度新进公(gōng)募FOF买入(rù)只数榜前三。Wind数据(jù)显示(shì)，共有20只公(gōng)募(mù)FOF三(sān)季(jì)度重仓持有易(yì)方(fāng)达供给改革，合计持有(yǒu)份额1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去(qù)年(nián)底持有的(de)FOF基金只(zhǐ)数增加了13只(zhǐ)，环比增(zēng)持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供给改革基金(jīn)经(jīng)理杨宗昌是化学博士，有过多年化工研究经(jīng)验，他坚持(chí)在熟悉的行业内把握投资机会，并通(tōng)过努力不断扩大能力(lì)圈，目前行业(yè)配置更趋(qū)均衡(héng)。

　　从增持榜单来看，据Wind数(shù)据统计，被动(dòng)指(zhǐ)数基(jī)金增持前三“花(huā)落华泰柏瑞中证光(guāng)伏产业(yè)ETF、广发中证全指信息技术ETF、华(huá)夏(xià)恒生科技ETF；灵活配公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员置混合基金中，汇添富科技创新、易方达(dá)供给改(gǎi)革、易方达新兴成长位(wèi)列增(zēng)持(chí)份额(é)前(qián)三；偏股混合基(jī)金增持(chí)前(qián)三则被易方达信息产业、财通资管健康产业、中(zhōng)欧(ōu)碳中(zhōng)和占据；股票基金增持前三(sān)分别为中欧信息产业、汇(huì)添富(fù)外延增长主题、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金增持(chí)前三则是交银定期(qī)支(zhī)付双息(xī)平(píng)衡、摩(mó)根双核平衡、易(yì)方达平稳(wěn)增长；偏债混合基金增持前(qián)三依(yī)次为易方(fāng)达安盈(yíng)回报、安信民稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅(fú)过高行业配置比例

　　一(yī)季度(dù)A股市场整体表现相(xiāng)对较好，但(dàn)行业(yè)分(fēn)化较大(dà)。受益于数字经济政策的提振与人工智(zhì)能(néng)主题的不断发酵(jiào)，科(kē)技(jì)板块涨幅较(jiào)大；而地产和新能源(yuán)等板块表(biǎo)现较弱(ruò)。从一季度披露(lù)的(de)情况上看，部分FOF基金经(jīng)理继续超配权益仓位，并向成长(zhǎng)风格偏移(yí)，也有部分(fēn)FOF基金经理在一季度末对涨(zhǎng)幅(fú)过高行业基金进行(xíng)了(le)减仓， 增加了部(bù)分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　长期业绩领先的兴全安泰平衡养老FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)林(lín)国怀在一季报中表(biǎo)示，本季(jì)度基金主要(yào)进行以下操作：1、持续维持权益资产的仓位(wèi)略(lüè)高于权益配置(zhì)中(zhōng)枢；2、逐步提升组合中成(chéng)长型(xíng)基金的(de)配置比例，同时适度降低价(jià)值型基金的配置(zhì)比例；3、逢高(gāo)减持部分转债品种(zhǒng)，增加(jiā)其(qí)他确(què)定(dìng)性较高的(de)绝对收(shōu)益或相对收益基(jī)金品(pǐn)种；4、继续根据(jù)既定的策略参与股票定增、大宗交(jiāo)易等投(tóu)资机会，减持解(jiě)禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部(bù)分依然保(bǎo)持略超配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏(piān)左侧”和“适度均衡(héng)”的(de)配置策(cè)略(lüè)，通过积极挖(wā)掘市场上相(xiāng)对收益和绝对收益的投(tóu)资机会不断增厚组(zǔ)合收益，通过(guò)“多(duō)资产、多策略(lüè)”的方式来平滑组合波动，努力将(jiāng)该基金呈现为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持(chí)仓上看，富国城镇(zhèn)发(fā)展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基金，富国信用债、万(wàn)家安弘(hóng)淡出(chū)前十大之列。

　　“在(zài)年初的时候(hòu)，基金经(jīng)理对全年(nián)市场的主线判断不是很(hěn)清晰，因此组(zǔ)合整体(tǐ)上除(chú)了向(xiàng)小市值成长风(fēng)格有(yǒu)一定偏离外，其(qí)他方面没有(yǒu)明显的偏离，整体(tǐ)上比较均衡。随着(zhe)近期政策方(fāng)向的明朗，基金经理(lǐ)对今年全年股票市(shì)场的主要方(fāng)向逐渐(jiàn)有了较(jiào)明确的判断，在操作上，本基金(jīn)在 1 季(jì)度，逐渐增加了低(dī)估值价值(zhí)风格(gé)基金和股票，以及与(yǔ)数字(zì)经(jīng)济相(xiāng)关(guān)的基(jī)金(jīn)和(hé)股票，未来(lái)计划(huà)视相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的估值水平变化做(zuò)动态调(diào)整。”华夏养老2045三年基(jī)金经理(lǐ)许利明表(biǎo)示。

　　中欧预(yù)见养老2035三年(nián)今年一(yī)季度的主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配置策略，但继续(xù)对部分主动权益基金进行了分散和(hé)优化，在一季度股票市场整(zhěng)体小幅上涨但行业(yè)之间分化巨大(dà)的市场中，基于对(duì)长(zhǎng)期基(jī)本(běn)面、行业景气度、估(gū)值(zhí)、性价比等的(de)判断(duàn)，对行业风格(gé)的持仓结构进行了小幅调整，减持部分涨幅较高的行业基金，增持(chí)部分(fēn)短期表现较差的行业基金。

　　年内(nèi)表现领先的平安养老2045一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，报告期内，基金整(zhěng)体保持中(zhōng)枢附(fù)近(jìn)的权益(yì)仓位(wèi)，但(dàn)内部(bù)结构有所调整(zhěng)。债券方面，适当增加(jiā)固收仓位(wèi)的弹性，其他以现金管理为主；权益(yì)方面，基于不同板块的基(jī)本(běn)面和估(gū)值性价比(bǐ)，略加仓港股基金，减仓(cāng)美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收(shōu)益。整体而言，通过动(dòng)态再平衡，保持(chí)组合(hé)处于稳(wěn)健均(jūn)衡状态，重点关注一(yī)季(jì)报超预(yù)期的方(fāng)向。

　　易方(fāng)达汇(huì)诚养老1季度(dù)适度降低了深度价值和价(jià)值(zhí)质量等(děng)偏价值策略的基(jī)金的(de)超配(pèi)比(bǐ)例，继续超(chāo)配偏小盘风格的基金，适度(dù)增(zēng)加了偏成长策略(lüè)的基金的配置比例。在行(xíng)业(yè)方面，TMT等科技行业经(jīng)历过(guò)去几年(nián)的大幅调整(zhěng)，处于“三低”类资产（景(jǐng)气(qì)周期低位、低(dī)估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了偏科技(jì)成长策略基(jī)金的配(pèi)置比例。不过仍然选择那(nà)些能够长期拿(ná)得住的基金(jīn)，很少去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技基金。在不同(tóng)地(dì)域的投资方面(miàn)，在市(shì)场大幅反弹后，小幅降低了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资产年(nián)度目标配(pèi)置比例(lì)为70％。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末，基(jī)金的权益(yì)类资产实际配(pèi)置(zhì)比例为71％，相对年(nián)度目(mù)标配置比例战术型标配，对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了减(jiǎn)仓，增加了部(bù)分业绩和估值匹配合理的行业。

　　富国智优(yōu)精选3个(gè)月持有(yǒu)一季度操作上围绕经济增长和政策支持方向(xiàng)作为(wèi)调整配(pèi)置主要方向(xiàng)，组合主要(yào)提高(gāo)了中小盘暴露、加大对(duì)于业绩预(yù)期增速(sù)较高板块的配置，并(bìng)通过(guò)优选选股alpha较(jiào)高(gāo)、稳定性(xìng)较好的标的实现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的观察，鹏华(huá)养老2045将组合权益(yì)资产维持超(chāo)配状(zhuàng)态，结构(gòu)上(shàng)均衡配置于：受益于顺周期低估(gū)值(zhí)的金融(róng)周期板块、受益于(yú)社会经(jīng)济活动(dòng)趋于正常的(de)消费医药板块，以及受益于(yú)产(chǎn)业周(zhōu)期见(jiàn)底及(jí)国产(chǎn)替代(dài)的科技(jì)制造板块(kuài)上(shàng)。

　　权益市场仍将有所作为

　　关(guān)注确定性(xìng)和未来(lái)发(fā)展方向的机会(huì)

　　目前A股市场行至(zhì)3300点(diǎn)附近(jìn)，未(wèi)来市场存在哪些风险和机会？如(rú)何寻找投资主线？FOF基金(jīn)经理(lǐ)们(men)也在一季报中提到了(le)对当下的思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳(bǐng)良(liáng)认为(wèi)，展望后(hòu)市，随(suí)着经(jīng)济(jì)数(shù)据真空期的度过，国内大类资产复苏预(yù)期(qī)进入验证(zhèng)阶段。中(zhōng)期维持(chí)对(duì)权益资产的乐观，国内宏观经(jīng)济处于底(dǐ)部向(xiàng)上修复的状态，且市(shì)场(chǎng)估值压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注以下(xià)条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资）以(yǐ)及美债利率(lǜ)定价资产估值修复。从确定性和未来发展方(fāng)向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数(shù)字经济和新技术领域。大复苏(sū)中在大消费(fèi)板块内重点关注航(háng)空出行(xíng)供需格局和票价弹性带来的潜在(zài)超预期机会。投资(zī)端关注地(dì)产链(liàn)以及一带一路带动下的部分细分(fēn)领域配置机会(huì)。

　　摩根锦程积(j公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员ī)极(jí)成长养老目标五年基(jī)金经理杜习(xí)杰(jié)、吴春杰表(biǎo)示，对(duì)于国内权(quán)益(yì)来(lái)讲，当前历史估值(zhí)分位、相对(duì)债券资产的(de)估值处均在具备吸(xī)引力的水平，为长期投资提供一定安全边际。年内(nèi)经济修复是确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但(dàn)政策仍有相机抉(jué)择加码托底(dǐ)的空间。结构上(shàng)，维持(chí)此前判断，关注受(shòu)益(yì)于(yú)稳内(nèi)需(xū)政策加码的领(lǐng)域，包括(kuò)地产链、政(zhèng)府(fǔ)支出或补贴可能增加(jiā)的基建、信创、自主可控(kòng)等领域(yù)，TMT相关板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过热持谨慎的(de)态度，后续会持续(xù)关注新技术(shù)对经济各个领域的影响；对消(xiāo)费服务(wù)业来(lái)讲，去年博(bó)弈情绪(xù)已较浓，二季度市(shì)场(chǎng)对(duì)其关注度有望随(suí)着节日出行、消费(fèi)数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三(sān)年持有基金经理薛显志(zhì)、江虹表示(shì)，权(quán)益市场来(lái)看，当前中国经(jīng)济处(chù)于复(fù)苏早期(qī)，2月以来市场的下跌(diē)属于“放开交易(yì)”、春季躁(zào)动后的正(zhèng)常回(huí)调。复盘历史上的复苏周期，权(quán)益方(fāng)面(miàn)均(jūn)能(néng)有(yǒu)所作为，基本(běn)面(miàn)的总(zǒng)体(tǐ)改善能激活市场的生态，市场会不断寻找基本面改善(shàn)的诸(zhū)多细分方(fāng)向(xiàng)。结构方面，市场一季度已找出“中(zhōng)特+”、数字经(jīng)济两(liǎng)条(tiáo)主线。4月(yuè)份开始，估(gū)计(jì)市场(chǎng)会(huì)围(wéi)绕各行业受益改善幅度，不断挖(wā)掘(jué)一(yī)季报超预(yù)期、全年指引较好的(de)细分方向。同(tóng)时，因处(chù)于复(fù)苏阶段，顺周期方向也(yě)会存(cún)在机(jī)会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐表示(shì)，未(wèi)来持续关注以下三(sān)个(gè)方向(xiàng)：一是顺周期(qī)低(dī)估值板(bǎn)块具备长期投资价值，此外，关注央国企改革能否带来相关行业、企(qǐ)业(yè)基(jī)本面的改(gǎi)善(shàn)，并打开估值提升(shēng)的空间。

　　二(èr)是(shì)消费(fèi)医药板(bǎn)块的场景复(fù)苏逻(luó)辑较为确定，比(bǐ)较而言，医药板块的估(gū)值(zhí)性价比更高。三是科技制造板块，特别是国产替代的(de)关键(jiàn)环节，是长期关注(zhù)的方向。短周期来看，半导体行(xíng)业可能在下半年(nián)周期见底(dǐ)，计(jì)算机行业的景气度相较(jiào)于(yú)去年也是大幅改善。而人(rén)工智(zhì)能等技(jì)术的(de)突破(pò)，有可能打开科技板(bǎn)块的(de)成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员