财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅(yǎ)济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上(shàng)海车展有望带(dài)动(dòn济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50g)购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排(pái)产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始便启动大(dà)规模去(qù)库(kù)存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50(liào)短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价(jià)是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季，也(yě)将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持(chí)续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端(duān)材料(liào)回收的产能也(yě)在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到(dào)电池，再(zài)到下游车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料(liào)的价(jià)格(gé)下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下(xià)降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节(jié)的(de)大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们(men)去(qù)年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月(yuè)计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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