券商今年一(yī)季度业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好表现以(yǐ)及去年较低的基数，行(xíng)业业绩全面(miàn)爆发。券商板块(kuài)也在周五(wǔ)呈(chéng)现集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月(yuè)28日，又有(yǒu)17家(jiā)券商或上市主(zhǔ)体披露一季报，至此51家(jiā)上市券(quàn)商(shāng)或上(shàng)市主体一季(jì)报悉数披露，券商整体(tǐ)一季度表现(xiàn)较(jiào)好，增(zēng)速中位数(shù)达(dá)214.54%。

　　一季度(dù)归(guī)母净利增速较为显著的有20家，净(jìng)利(lì)增1倍乃至数倍之多，分别(bié)是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今(jīn)年一季度归母净利(lì)排名，新(xīn)的十大分别是(shì)中(zhōng)信证(zhèng)券（54.17亿(yì)元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券（22.60亿元(yuán)）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银(yín)河(hé)（22.49亿元）、广发(fā)证(zhèng)券（21.57亿元(yuán)）、东方财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平均计(jì)算(suàn)，中信(xìn)证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市(shì)对券商一季报的优秀表现给(gěi)予了正面回(huí)应，4月(yuè)28日(rì)，证券(quàn)板块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其中35只涨幅超(chāo)2%；华西证券、中国银河(hé)盘一(yī)度涨停，二者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个(gè)交(jiāo)易(yì)日收阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增(zēng)15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家归母净(jìng)利同(tóng)比增(zēng)速为正，其中20家增速达1倍(bèi)至(zhì)数倍(bèi)。

　　一季度归母净利增(zēng)速超(chāo)过10倍(bèi)的有2家(jiā)券商及1家上市主(zhǔ)体，分(fēn)别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公司(sī)国投(tóu)资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的有3家，分别是兴业(yè)证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速(sù)超过(guò)3倍的有(yǒu)3家，分别是(shì)华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超(chāo)过2倍的有(yǒu)4家，分(fēn)别是山哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点）、华安证(zhèng)券(quàn)（242.38%）、财(cái)通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍的(de)有3家，分别是(shì)财达证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归(guī)母净利扭亏为(wèi)盈的券商多(duō)达(dá)9家(jiā)，分别是天风证券、华西证券(quàn)、东北证券、西部证券、西南证券、红塔证券、江海证券、湘财股份、国盛金(jīn)控。

　　此(cǐ)外(wài)，仅2家券商股(gǔ)净利(lì)润同(tóng)比增速为负值，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现(xiàn)下滑(huá)，公司一季(jì)报显(xiǎn)示，报告期(qī)内公司实现营(yíng)业总收入为2.43亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下滑25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速不如(rú)中(zhōng)小券商“夸张”，但头部(bù)券商(shāng)的业(yè)绩表现同样具有(yǒu)可圈(quān)可点之处。

　　同比(bǐ)增(zēng)速超(chāo)过五成的头部(bù)券商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信(xìn)建(jiàn)投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则(zé)以54亿的(de)绝对优势，保(bǎo)持着(zhe)业(yè)绩的稳定性(xìng)。

　　此外，上市公司指(zhǐ)南(nán)针在一季报(bào)中透露，2023年一(yī)季度麦高证券经纪业务开(kāi)展(zhǎn)取得一定成绩，但营业利润(rùn)仍(réng)未实现盈(yíng)利，一定(dìng)程度(dù)上拖累(lèi)了公(gōng)司整(zhěng)体(tǐ)。

　　十余(yú)家券商营收增一倍(bèi)以(yǐ)上

　　一季度(dù)营收规(guī)模(mó)增速方面，51家券商(shāng)中(zhōng)44家同比增速为(wèi)正、7家增(zēng)速(sù)为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其(qí)今年(nián)一(yī)季度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同期营收不足亿元(yuán)的低基数有关，其今年一季度营(yíng)收规模(mó)为7.38亿元，去(qù)年同期营(yíng)收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度营收(shōu)增(zēng)速超过(guò)2倍的有2家券商(shāng)，分别(bié)是(哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点shì)天风(fēng)证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增(zēng)速(sù)在1到(dào)2倍的有10家，分别(bié)是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营收增幅(fú)接近(jìn)1倍(bèi)，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一(yī)季度营收同比(bǐ)下滑幅(fú)度(dù)较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘(xiāng)财(cái)股(gǔ)份（-56.61%）；另(lìng)外4家(jiā)营收(shōu)下滑的(de)券商(shāng)或上(shàng)市主体分别是(shì)中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营(yíng)收排名(míng)前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中金(jīn)公司（62.09亿(yì)元）、申(shēn)万宏源（57.65亿元(yuán)）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券(quàn)商中，海通证(zhèng)券营(yíng)收同比(bǐ)增幅最大，为(wèi)106.25%；浙商证券以(yǐ)较高的(de)增(zēng)速杀(shā)入营收(shōu)排(pái)名前(qián)十(shí)，其一季(jì)度营收同比增57.37%，招商证券反而(ér)被挤出前十，招商证券(quàn)一季度营收增(zēng)速(sù)为(wèi)28.74%；中(zhōng)信证(zhèng)券与中信(xìn)建投营收(shōu)增幅显著较(jiào)小(xiǎo)，同比增幅(fú)分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一(yī)季报高增

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩(jì)高(gāo)增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东方证券一季(jì)报时称，东(dōng)方(fāng)证券自营投资(zī)收益11.5亿元，去年(nián)同期亏(kuī)损6.4亿元，改善明(míng)显，期(qī)末金融资(zī)产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季报高增，全年(nián)盈利(lì)增速有(yǒu)望(wàng)领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中(zhōng)信证券(quàn)加大杠杆经营投(tóu)资致使(shǐ)利息支出有所增长(zhǎng)，市场回暖下投资业务(wù)表现亮(liàng)眼，收入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借(jiè)卓越的创新业(yè)务能力，看好公(gōng)司在政策放(fàng)松(sōng)预(yù)期下实(shí)现(xiàn)估值(zhí)提升。

　　西(xī)部证券在关于(yú)国金证券(quàn)的研报中称，自营(yíng)投资成为影响国金证券业绩核心因素，一季(jì)度自营业务收入提升至7.16亿元，自公司(sī)完成再融资后(hòu)，公司金融投资规模(mó)稳步(bù)提(tí)升420亿(yì)元较去年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，自营投资成为影响券商(shāng)业(yè)绩的核心，预期将在一(yī)季度迎来反转。投资业务(wù)方面，下半年(nián)重点关注差异化(huà)监管的(de)措施落地(dì)，或(huò)将打开(kāi)头部(bù)券(quàn)商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将是券商(shāng)业绩大幅修复(fù)的(de)一(yī)年(nián)，尤其是受到(dào)自(zì)营业务冲(chōng)击大的公(gōng)司预期将(jiāng)在(zài)年内实现较大幅度的改善。

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