个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)落地(dì)半(bàn)年，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取了36个(gè)试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年3月末(mò)，个人养老金(jīn)开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务(wù)的代(dài)销主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券公司凭借(jiè)其与权(quán)益产品的紧密(mì)联系(xì)和(hé)与投资者(zhě)的深度了解，在养老基(jī)金销售方面已有多(duō)方实践。时(shí)值(zhí)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点推行半年之(zhī)际(jì)，中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者深入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个人养老金业(yè)务(wù)正在获(huò)得更(gèng)多(duō)证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基(jī)金数量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信(xìn)证券华(huá)南新增获批。

　　作为公(gōng)募(mù)基(jī)金最主要的代销方之一(yī)，证券公司在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金业务试点(diǎn)的铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养老金业(yè)务也(yě)成为(wèi)大型券商(shāng)们财(cái)富管理转型(xíng)的重要抓手。通过(guò)精心布局(jú)产品及渠道(dào)，与基金投顾(gù)服务结合(hé)，试(shì)点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要全更(gèng)要(yào)精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)投(tóu)资的产(chǎn)品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金。据人社部个(gè)人(rén)养老金产品名录显示，当前上线(xiàn)个(gè)人养老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司代销个(gè)人养老金产品资格受到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的证券公司可销(xiāo)售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基(jī)金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全(quán)布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首批个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资(zī)格，完成(chéng)全部(bù)40家基(jī)金管理公司(sī)共计126只个人养老金基金(jīn)产品(pǐn)的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金业(yè)务负责人向中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将(jiāng)不(bù)断完善产品池。东方(fāng)证券(quàn)亦表示，目前(qián)已基本实(shí)现了养老公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人(rén)指出(chū)，从(cóng)客(kè)户服务办理的角(jiǎo)度(dù)看，大部分客户(hù)更愿意在(zài)产品货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老金业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架(jià)构上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收益多(duō)元的产品(pǐn)货架能够带给客户更好的服务(wù)办理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从客(kè)户(hù)投(tóu)资选(xuǎn)择的角度讲，大部(bù)分客户对于金融(róng)产品的特征和(hé)策(cè)略(lüè)的(de)认知、对自身投资能(néng)力、投资(zī)意愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊。帮助客户(hù)做好“养(yǎng)老规(guī)划”、协(xié)助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个(gè)人养老金可投资的产品类型的(de)基(jī)础(chǔ)上，各家机构需要(yào)深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类(lèi)产品的特性；结合存量客户的(de)个性化画像和客户特点，为客户提供(gōng)切(qiè)实可行的产品评(píng)估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认可并(bìng)开通个(gè)人养老金账户(hù)的理由，一是来自(zì)开户渠道的多重福(fú)利动员，二是个人(rén)养(yǎng)老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是(shì)，虽然(rán)开户数量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账户内(nèi)充(chōng)分利用长期投资，但如何投(tóu)资也令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多(duō)。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的选择已令投(tóu)资(zī)者目不暇接，如何让投资者选择(zé)到适(shì)合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助客户(hù)甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产配(pèi)置(zhì)，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取线上(shàng)线下相(xiāng)结合(hé)的方式，注重交(jiāo)流和(hé)体(tǐ)验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务时曾(céng)介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能(néng)力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站(zhàn)式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司营(yíng)业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累(lèi)计开(kāi)立个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于(yú)建(jiàn)设银行(xíng)和工(gōng)商银(yín)行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过(guò)其渠道开(kāi)通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平台上仅可(kě)查询商业银(yín)行(xíng)个人(rén)养老(lǎo)金业务开(kāi)办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的(de)银行中，有22家(jiā)开(kāi)设(shè)了资金(jīn)账户(hù)和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易(yì)业务(wù)、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商(shāng)业银(yín)行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比，证券公司(sī)个人(rén)养老金业(yè)务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽(suī)然网点数量难以比拼(pīn)，但券商(shāng)发(fā)力个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)，自有其(qí)独(dú)特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此(cǐ)前表示(shì)，其(qí)个人养(yǎng)老金业务(wù)从引导客户形成科(kē)学养老理财观念(niàn)的长远视(shì)角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到(dào)组合(hé)配置(zhì)的全周期(qī)专业资(zī)配服(fú)务(wù)和一站式的产品选择(zé)。中信(xìn)证券(quàn)亦推(tuī)出个(gè)人养(yǎng)老金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴(bàn)于一体(tǐ)的个(gè)人养(yǎng)老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金业务的解(jiě)决方案(àn)。东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人(rén)养老金目标客群的深(shēn)入研究，将开发大中型企业作为个(gè)人养老(lǎo)金客户(hù)拓展的(de)重点方向(xiàng)，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协(xié)同系统内成员(yuán)公司开(kāi)展走进企业推广(guǎng)个人(rén)养老金活动(dòng)，为企业单位(wèi)员工提(tí)供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客户前往营业(yè)厅办理(lǐ)业务路上花费(fèi)的时(shí)间，提(tí)高(gāo)服务效率，节约客户(hù)时间。展业(yè)初期(qī)组织了超过100场的个(gè)人养老金走进企(qǐ)业(yè)服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制度试(shì)点半年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹(cáo)雯(wén)璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家获资(zī)质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年(nián)，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能(néng)否(fǒu)真正满(mǎn)足养老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值增(zēng)值同(tóng)时又让客户(hù)体验(yàn)良好是个人养老产品(pǐn)成败(bài)的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已(yǐ)然(rán)成(chéng)为券商财富(fù)管理转(zhuǎn)型的核(hé)心方向之一。通过不(bù)断完善(shàn)客(kè)户(hù)服务(wù)体系(xì)，满足客户多层(céng)次金融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分类服务(wù)方(fāng)面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且对(duì)税优(yōu)敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服(fú)务，对其(qí)他客户会随着试点扩大(dà)和客(kè)户(hù)画像的覆盖(gài)进(jìn)行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公(gōng)司可重点关注企事业单位员(yuán)工，特(tè)别(bié)是大(dà)中型城市具有(yǒu)一(yī)定经营规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个(gè)税抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具备一定投(tóu)资意(yì)识(shí)和财(cái)务认知；这(zhè)类人群对未来退休有(yǒu)一定的(de)规(guī)划(huà)和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个人养(yǎng)老金是(shì)一个增量市场，对(duì)证券公司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造(zào)更多养(yǎng)老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型(xíng)的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助(zhù)客户(hù)建立个人养老(lǎo)金投资计划。此外(wài)，证券公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投(tóu)资组合净值(zhí)的波(bō)动，引导客户持续参与养老金投资，提升客(kè)户(hù)养老投资(zī)的获得(dé)感(gǎn)、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受能力(lì)、不同年龄(líng)结构和不同(tóng)资金体量(liàng)制定个性化养(yǎng)老策(cè)略。比(bǐ)如对每(měi)年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提供符合监(jiān)管部(bù)门要求的金融机(jī)构和金融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁(bì)”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供(gōng)更丰(fēng)富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计(jì)算器、个性化的补(bǔ)充养老解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量(liàng)市(shì)场，承担(dān)起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客(kè)户(hù)对(duì)个人(rén)养老金的认知。走进(jìn)企事(shì)业单位，通过上门(mén)服务(wù)的方(fāng)式触达企(qǐ)业和(hé)客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会(huì)和投资教育(yù)活(huó)动，帮(bāng)助客户(hù)了解个人养老(lǎo)金的重(zhòng)要性、投资(zī)策略(lüè)和长期(qī)规(guī)划，激发客户对(duì)个人养老金(jīn)产品的兴趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容(róng)丰(fēng)富的(de)一站式个人养老(lǎo)金专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的养(yǎng)老(lǎo)资讯(xùn)和实用(yòng)养老工具（如节税计算器(qì)），加(jiā)强与客户的(de)深度(dù)互动。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科技应用方面，引入智(zhì)能科技和人(rén)工智(zhì)能技(jì)术(shù)，通过数据(jù)分析和算法(fǎ)模型，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承(chéng)受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定(dìng)制化推荐养老(lǎo)金(jīn)产品组(zǔ)合(hé)，并提供实时(shí)投(tóu)资组合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工具，帮助客(kè)户更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则(zé)表(biǎo)示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据(jù)智能客户分析系统(tǒng)的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不(bù)同生(shēng)命周期和年(nián)龄阶(jiē)段的(de)客(kè)户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半(bàn)年，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这些问(wèn)题都(dōu)是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到，目(mù)前(qián)养老目标基金的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好的有平(píng)安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗下超(chāo)10只养老目标基金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到(dào)从中长期保值增值同时(shí)又让客(kè)户(hù)体验(yàn)良(liáng)好是个人(rén)养老产品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的(de)产品(pǐn)应(yīng)力争为客户保值增值(zhí)，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通过投(tóu)资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责(zé)人(rén)介绍(shào)，目(mù)前个人(rén)养老金(jīn)可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的(de)类别更侧(cè)重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)资产(chǎn)增值；但同时，每(měi)个类别很难做到(dào)在保证其特点达(dá)到(dào)的(de)同(tóng)时又规避掉该类产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回撤对于离(lí)退休时点较近的(de)投资者比较(jiào)合(hé)适，性价比高的(de)中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的(de)，拉长周(zhōu)期看也能满足客(kè)户(hù)养老类资金的(de)保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态(tài)适配的产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通(tōng)过(guò)该体系(xì)的(de)评价，能较(jiào)为清晰地(dì)区(qū)分出产品的(de)“性价比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者同策略产(chǎn)品进行综合(hé)评判(pàn)。如(rú)此，才能(néng)真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期(qī)型两大类，投资者可以根据(jù)自(zì)身(shēn)投资目标和风险承受能(néng)力选择具体的(de)产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好的客(kè)户可(kě)选择目标日期型(xíng)中的稳健类产品(pǐn)，通(tōng)过严(yán)格(gé)控制股(gǔ)票(piào)资产仓位降低产品波(bō)动(dòng)，带给客(kè)户相对稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国(guó)城镇职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根据(jù)国(guó)际(jì)经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持(chí)退休(xiū)前的生活水平，养老金(jīn)投(tóu)资的增(zēng)值功(gōng)能也是一个重要考(kǎo)量(liàng)。由(yóu)于个人(rén)养老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投(tóu)资资金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十年(nián)，能够(gòu)承受一定的短期波动，对(duì)于追求长期投资收益的客户(hù)，可以配置(zhì)一(yī)定高比例(lì)资金在权(quán)益型资产上，实现养老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人也认为(wèi)，个(gè)人养老金产品具有一定的普惠金融(róng)属(shǔ)性，需要关注(zhù)老百姓(xìng)长期保(bǎo)值增值的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金的稳(wěn)健(jiàn)投资(zī)回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不(bù)同(tóng)品种、不同(tóng)收益特征(zhēng)、低(dī)相关(guān)性(xìng)的金(jīn)融资产，有助(zhù)于实现风险分(fēn)散、降低(dī)总体波(bō)动(dòng)，从而更好地(dì)满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人(rén)养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业(yè)务积极(jí)发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化(huà)的发展，可(kě)以说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立(lì)销售(shòu)机构都可参与到(dào)为客(kè)户提供(gōng)个人(rén)面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别养老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构优(yōu)势互(hù)补，严格(gé)意义(yì)上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机(jī)构或者每家机构可以根据自己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身(shēn)优势(shì)，服务好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销(xiāo)售范围(wéi)，在(zài)养老(lǎo)品类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客(kè)户(hù)提(tí)供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是(shì)明确(què)养老(lǎo)规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供基于客户需求和画像的养老规划(huà)方案。”上述负责(zé)人(rén)提(tí)到。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人(rén)提出，当前的政策要求(qiú)下(xià)，客户如果想在券商端(duān)参与个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资，需要分别在(zài)银行端、个税端进行一系列面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别前序操作步骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政(zhèng)策(cè)对代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的管理要求(qiú)，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未来期待能够从政策(cè)端进一步简化(huà)投资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金(jīn)品种(zhǒng)的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富(fù)客户多元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发(fā)现自己的退税比(bǐ)去年(nián)多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激(jī)了不少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月的(de)时(shí)间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据(jù)中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户的三(sān)千多万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结果来(lái)看，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的收(shōu)益率远低于(yú)预期，是大(dà)多人不愿意(yì)入金的主要原因(yīn)。而选择开户的原因主要(yào)是为了(le)“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客(kè)户(hù)开户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)认为，这(zhè)是一个专业活(huó)，既(jì)需(xū)要了解(jiě)客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业(yè)务人员及其(qí)所在机构有比较专业且(qiě)综合的(de)服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分满(mǎn)足个(gè)人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求(qiú)，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的(de)现象(xiàng)没有(yǒu)随之发(fā)生改变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道(dào)口全球金(jīn)融论(lùn)坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴费(fèi)人数占建立(lì)账(zhàng)户人数比例低(dī)；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供应不均(jūn)衡(héng)的问题，国(guó)家金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供给(gěi)。近日(rì)，国家金融(róng)监督(dū)管理总局已向业内就关(guān)于促进专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点业务(wù)转为常态(tài)化(huà)业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为常态化(huà)业(yè)务(wù)，参与(yǔ)该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险是(shì)对接个人养(yǎng)老金制(zhì)度的(de)主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味着个(gè)人养老金(jīn)保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模(mó)式(shì)，提(tí)供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供(gōng)客户选择。据各家(jiā)保险公(gōng)司(sī)披露(lù)的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有(yǒu)的个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同(tóng)时，多家金融机(jī)构呼吁(xū)从产(chǎn)品(pǐn)设计端解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责人看(kàn)来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充来源(yuán)、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄人群(qún)储备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休(xiū)人群(qún)规划遗(yí)产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老(lǎo)保障/养老生(shēng)活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养老金(jīn)融产品的设(shè)计理念，必须(xū)紧密围(wéi)绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的(de)设计成果，应该更多(duō)的让利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运用好(hǎo)专业(yè)的金融(róng)工(gōng)具(jù)、做(zuò)艰难但长期(qī)正(zhèng)确(què)的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有良(liáng)好增值能力资产的养老产品取决于(yú)发行人（或管理人）的(de)产品设计能力和资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理能力(lì)。“证券(quàn)公(gōng)司作(zuò)为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人(rén)）合作，根据客户需求(qiú)设(shè)计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设(shè)计(jì)之中。其个人养(yǎng)老业(yè)务负责人建(jiàn)议，参(cān)考部分发达(dá)国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在未来(lái)可以考虑增加(jiā)底(dǐ)层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投(tóu)资者(zhě)的(de)可选标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区(qū)总裁(cái)张雨(yǔ)萌建议，应该避(bì)免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在(zài)开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可(kě)以(yǐ)形(xíng)成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)能面临的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个(gè)人或(huò)家庭养老的(de)全面需求，多家券商还发(fā)力个人养老金账(zhàng)户以外的(de)个(gè)人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案(àn)，例(lì)如银河证券(quàn)的(de)“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中(zhōng)心副(fù)总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安(ān)全性等(děng)特点(diǎn)，已(yǐ)退休人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性等(děng)特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方(fāng)案，积极履行养老(lǎo)保障社会责(zé)任，力(lì)争为居民提供持续(xù)卓越的养老规划与满(mǎn)足不(bù)同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的养老(lǎo)型年金、增(zēng)额(é)终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收(shōu)益性资产(chǎn)和保(bǎo)障性资产，满足客户多样化(huà)、多层级的养老资产配置(zhì)需(xū)求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务(wù)中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合评价(jià)系统。该系统可以通过客(kè)户提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据(jù)，结(jié)合公募基(jī)金、股市债市数据，展示客户(hù)委托年(nián)金(jīn)组合的评(píng)价(jià)结果。此外(wài)，也(yě)可以(yǐ)利用年金机(jī)制间接服务背后的企业员工和机构事业单(dān)位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金(jīn)研究中心已为部(bù)分省市提供职业年金(jīn)的组合评(píng)价与管理咨询服务，也计划(huà)结合机(jī)构条线(xiàn)业(yè)务规划为央企(qǐ)与国企提供企业(yè)年金组合(hé)评(píng)价等(děng)综合(hé)金融(róng)服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副(fù)总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发(fā)建(jiàn)设部署的(de)年(nián)金(jīn)综合评(píng)价(jià)系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的(de)综合金融服务体(tǐ)系(xì)均(jūn)是公司积极(jí)响应国家养老(lǎo)发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初步建立了个人养(yǎng)老金及个(gè)人养老(lǎo)金融服务体系，充分(fēn)利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度(dù)、有态度的个(gè)人养老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡(yí)

　　“现在个(gè)人(rén)养老金账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人(rén)在我们介绍之前都已有所了(le)解，感(gǎn)觉这项制度的普及(jí)度和客户(hù)认识程(chéng)度(dù)在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存(cún)了钱(qián)没(méi)有开始(shǐ)投资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们(men)就(jiù)会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸质资料(liào)向客(kè)户进行详(xiáng)细介绍(shào)和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距(jù)离个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)落地已经(jīng)过(guò)去半年，民众(zhòng)接受度(dù)和(hé)业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员在具体实(shí)操过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报(bào)记者实地(dì)探访(fǎng)上海地(dì)区几(jǐ)家银行网点和券商营业(yè)部，了解个人养老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注税收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更在(zài)意退(tuì)休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部和国(guó)家(jiā)社会保险(xiǎn)公(gōng)共服(fú)务(wù)平(píng)台数(shù)据可知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)经过半年时(shí)间的(de)发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方(fāng)面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗(gǎng)位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金(jīn)业(yè)务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个(gè)人咨询和开户(hù)外，还(hái)有不少(shǎo)企业(yè)员工、学校教师、退伍(wǔ)军(jūn)人等通过(guò)企业和(hé)单位(wèi)组织来了解、参(cān)与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位(wèi)不(bù)同年龄段、均(jūn)已购买个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上(shàng)海(hǎi)地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉(sù)记(jì)者，自从(cóng)工作以来(lái)，她(tā)每(měi)年(nián)都将收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分(fēn)一部分在(zài)个人养老金账户中，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄的钱(qián)即(jí)使存(cún)长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人(rén)养老金账户(hù)是在基本养老(lǎo)保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是(shì)买个人养老金(jīn)可(kě)以享受(shòu)税(shuì)收优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到退休后(hòu)的生(shēng)活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记者(zhě)坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中(zhōng)确(què)实会考虑到不(bù)同年龄群体的不同需求(qiú)和(hé)想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人着(zhe)重(zhòng)介(jiè)绍“退休(xiū)后多一(yī)份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展的(de)同时，还(hái)有不(bù)少(shǎo)已经了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开通了个人(rén)养老(lǎo)金账户，但(dàn)完成资金存(cún)储(chǔ)的只有900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行端个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些客(kè)户则是(shì)认为在个人(rén)养老(lǎo)金产品并非(fēi)专门设(shè)计(jì)且收益优势不明显(xiǎn)，目前(qián)个人养老金可以(yǐ)购买的(de)养(yǎng)老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金(jīn)账户(hù)也可以直接买，且收(shōu)益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈到了(le)推广(guǎng)个人(rén)养老金业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只支持代(dài)销公募基金，无法代(dài)销存款、银行理(lǐ)财、商业养老(lǎo)保险，有些(xiē)客户风险承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等(děng)级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达(dá)到资产(chǎn)配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还(hái)有一部(bù)分年轻(qīng)人向记者直言，对(duì)于离退休(xiū)还较遥(yáo)远的群体(tǐ)来说，养老需(xū)求(qiú)当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的(de)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别