随(suí)着3月进出口数据的出(chū)炉，纯碱市场(chǎng)数(shù)据表现“亮眼(yǎn)”，使得(dé)短期市场悲观(guān)情绪有所缓和(hé)。从表象看，进出口双双(shuāng)超预(yù)期，也显示(shì)出纯碱市(shì)场供需(xū)两(liǎng)旺、出口向好的态势仍在延续(xù)。

　　中国(guó)海关总(zǒng)署数据显(xiǎn)示(shì)，2023年3月纯碱进口量(liàng)4.56万吨(dūn)，2022年(nián)3月0.71万吨(dūn)，同(tóng)比增加3.85万吨。3月(yuè)纯碱(jiǎn)出(chū)口16.3万吨，2022年3月(yuè)出口14.44万吨，同比增加1.86万(wàn)吨。

　　“之前市场预期(qī)纯碱出口下(xià)降，进口增加(jiā)，从实际(jì)数(shù)据来看，其表现超出市场(chǎng)预期。”国投(tóu)安(ān)信期货(huò)高级(jí)分(fēn)析师周(zhōu)小(xiǎo)燕表(biǎo)示。

　　“3月纯(chún)碱进口4.56万(wàn)吨(dūn)，环比2月提升(shēng)4.55万吨，同比去年3月提升3.85万吨(dūn)。”光(guāng)大期货分析师张凌璐表示，相(xiāng)较于1月1814吨、2月62.99吨的进口(kǒu)量，3月纯碱进口数量(liàng)超(chāo)预期增(zēng)长(zhǎng)。据(jù)她(tā)介绍，2022年全(quán)年除(chú)了1—2月份纯碱进口(kǒu)数(shù)量超(chāo)过1万吨(dūn)，其余月份(fèn)进口数(shù)量在3000吨—7600吨之间(jiān)波动。在她看来，进口的(de)大(dà)量增长主要集中(zhōng)于部分浮法玻璃和光伏玻璃(lí)厂，在国内(nèi)供需紧平衡的情况下，下(xià)游通(tōng)过进(jìn)口来补充使用量(liàng)。这部分进口增量到(dào)港后直接进入(rù)下游玻璃厂，对(duì)市场(chǎng)的冲击程(chéng)度相对有限，但在一定程(chéng)度上(shàng)可能(néng)会(huì)导致下(xià)游(yóu)厂家减(jiǎn)少从(cóng)国(guó)内厂(chǎng)家采(cǎi)购纯碱的数量。

　　ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式从出口数据(jù)来看，3月纯碱(jiǎn)出(chū)口16.3万吨，环(huán)比2月(yuè)提ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式升23.28％，同(tóng)比去年3月提(tí)升(shēng)12.92％。

　　张凌璐表示，2022年(nián)初全球市(shì)场面临暴风雪(xuě)等极(jí)端天气、国际地缘政治冲突(tū)导致美国和土耳其运(yùn)输(shū)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)受阻(zǔ)，再加上全球能源价格上涨、欧洲碱厂(chǎng)大面(miàn)积减产、我国出口市场新增南美和非洲的(de)份额，都是(shì)带动去(qù)年全年纯碱出口大(dà)幅(fú)提(tí)升(shēng)的导火索。今年(nián)随着(zhe)国际能源价格(gé)的(de)回(huí)落、黑天鹅事件消(xiāo)退、国(guó)内多(duō)个大宗商品价(jià)格处于全球(qiú)高位之时，纯碱出口还能保持增长态(tài)势(shì)，也确实(shí)超出市场(chǎng)预期。

　　“3月(yuè)份(fèn)出(chū)口量在去(qù)年高基(jī)数的基础上进一(yī)步增加(jiā)至(zhì)16.3万吨(dūn)，大超市场预期，显示出行业供需(xū)两(liǎng)旺、出口向(xiàng)好的态势仍在延续(xù)。”在方(fāng)正中期期货分(fēn)析师魏朝明看来，2022年国(guó)际能源价格(gé)高企(qǐ)，纯碱出口显著放量(liàng)，今年(nián)出口量能在去年高基数的基础上进一步(bù)上扬，显示(shì)国(guó)际市场对纯碱需求具有较强(qiáng)韧性，国际需求(qiú)显著走弱(ruò)的预期有待(dài)修正。

　　期货(huò)日(rì)报记者了(le)解到，全(quán)球经(jīng)济(jì)的(de)衰退预期或导(dǎo)致全球实(shí)体(tǐ)企业承压，海外纯碱需求可能会受到一定影响。而国(guó)内(nèi)经济稳增长预期强烈，国(guó)内纯碱需求表(biln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式ǎo)现或较海外强劲，这在长期也可能(néng)影响我国纯碱出口(kǒu)数(shù)量。

　　对此，南华(huá)期货(huò)分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪告诉(sù)记(jì)者(zhě)，相较于去年，今年纯碱(jiǎn)出口的预期走弱(ruò)。主(zhǔ)要在于(yú)国外能源的(de)回(huí)落背(bèi)景下供应的回归，国内外(wài)碱的价差收缩，同(tóng)时伴随海(hǎi)运费(fèi)的走弱，使(shǐ)得出口出现了环比的(de)走弱。

　　“但是3月的出(chū)口表现依(yī)旧较好，与前(qián)期市场的反馈略(lüè)有偏差(chà)，一(yī)部分原因可能是(shì)前期(qī)待发订单，一部分是(shì)外围需求从去年的出口角(jiǎo)度存在重心上移。”李(lǐ)嘉豪称。

　　在张凌璐看来(lái)，在远兴大产能落地以前，国内纯(chún)碱紧平衡(héng)的格局(jú)很难彻(chè)底扭转，从该角度(dù)讲可(kě)能还是(shì)优先国内使用为主，纯(chún)碱出(chū)口或(huò)难以再现去年高增长的态势。

　　从价(jià)格和出口利润上来看，3月出口均价(jià)368美(měi)元/吨(dūn)，部分长协价格可能更低，对比国内价格(gé)偏(piān)低。换言之(zhī)，纯碱(jiǎn)出(chū)口利润(rùn)并不高，这将导致中国(guó)出(chū)口意愿偏低(dī)。

　　此外，市场也(yě)需要关注纯碱(jiǎn)出(chū)口目的地。“如果国内纯碱出(chū)口只是供至国内大型玻璃厂(chǎng)在海外的生(shēng)产线(xiàn)，且该(gāi)部(bù)分用量能够长(zhǎng)期稳(wěn)定，那么这部分用量仍(réng)能让(ràng)出口维(wéi)持高(gāo)位(wèi)。但如(rú)果(guǒ)是供给海外(wài)其他地区，可(kě)能会(huì)由(yóu)于海外需求(qiú)回落导致(zhì)出口下降。”张凌璐(lù)表示，同时也要(yào)留意出口(kǒu)周期的变化。通常，我国纯(chún)碱出口周期45—60天左(zuǒ)右。在(zài)她看来(lái)，3月出口(kǒu)数据的(de)好转，可(kě)能(néng)是1—2月的订单兑现而已，也并一(yī)定能够说明3月全球的纯碱(jiǎn)需求量大。

　　“未来纯碱出口(kǒu)下降、进(jìn)口提升的趋势仍是大方向，但由于国内进出口(kǒu)数量占(zhàn)全国产能、需求(qiú)的比例相对有(yǒu)限，因(yīn)此对(duì)于年度(dù)供需(xū)影响(xiǎng)也相对有限。但集中在某个月或数月，进(jìn)出口超预期(qī)变化(huà)可(kě)能会对(duì)阶段(duàn)性的(de)行(xíng)情产生情绪和供需影(yǐng)响。”张凌璐称。

　　在(zài)周小燕看来，目前海外碱厂(chǎng)下调报价，随着(zhe)能源价(jià)格下调(diào)，内(nèi)外价差呈逐步收(shōu)窄态(tài)势(shì)，预计今年出口相对去年下降(jiàng)。“后续海外碱到港量增(zēng)加，进口有继续增加预期，出(chū)口有(yǒu)下滑压力，进(jìn)出口贸(mào)易商顺差或重(zhòng)回2022年前格局(jú)，对纯(chún)碱价格形成(chéng)牵(qiān)制。”周小燕说(shuō)。

　　不过，从短期来(lái)看，纯(chún)碱进出(chū)口(kǒu)数据超预(yù)期(qī)是国内纯碱(jiǎn)市(shì)场(chǎng)健康运行(xíng)的旁(páng)证。魏(wèi)朝明认为(wèi)，短期内市场悲观预期或有所消退，纯碱期现(xiàn)货价格短期或(huò)有(yǒu)企稳。

　　“从近期的市(shì)场表(biǎo)现来看，出(chū)口走弱(ruò)的(de)预期基本被消化，进口(kǒu)的(de)量相对(duì)来说更(gèng)受市场关(guān)注。”李嘉豪表(biǎo)示，从3—4月消(xiāo)息(xī)面来(lái)看，进口约有十几万吨的到港量(liàng)，导致市(shì)场(chǎng)4月的(de)平衡相对宽松。在他看来，未来(lái)出口的走弱则更加(jiā)影响轻碱的供需，在内需恢(huī)复有限的情况下，轻碱(jiǎn)价格(gé)重(zhòng)心下(xià)移会相对(duì)明显。

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