本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路(lù)产业发展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的(de)产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知名(míng)企业合作设立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下(xià)滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模式while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那(nà)一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是收入(rù)增(zēng)速还(hái)是估值(zhí)），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等(děng)。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模(mó)块(kuài)封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向下(xià)延(yán)伸到(dào)模组封装，为(wèi)国内(nèi)外(wài)客户提供一(yī)站式代(dài)工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台，支持客户(hùwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗)研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不(bù)容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司(sī)也预期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是(shì)要比那些已经(jīng)规(guī)模化完成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面临(lín)同业竞争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染料(liào)及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化(huà)解决方(fāng)案、云(yún)服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司行业(yè)前景不(bù)算很(hěn)差，但公司自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力(lì)工(gōng)程技术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设(shè)等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力(lì)工(gōng)程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域提供射(shè)频前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套(tào)射(shè)频前端芯(xīn)片设(shè)计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计(jì)能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解(jiě)禁后(hòu)都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括(kuò)雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航(háng)天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这种客户(hù)不透(tòu)明(míng)度极高的(de)军工企(qǐ)业(yè)，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客户(hù)提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等(děng)综合运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关场景提(tí)供物(wù)联网(wǎng)流量(liàng)接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及(jí)云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是卖(mài)视频(pín)会员和其(qí)他通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联(lián)网(wǎng)流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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