华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使(shǐ)用从新投资(zī)者那(nà)里(lǐ)获得(dé)的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经(jīng)济结构(gòu)只有在新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后(hòu)一批'持有(yǒu)资(zī)金的风险(xiǎn)的(de)情况下才是可持续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)在报告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比(bǐ)上次(cì)报告的资(zī)产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面(miàn)，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格均(jūn)低于各(gè)自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市(shì)场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大(dà)型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译登堡指责伊坎以股(gǔ)票而(ér)不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要(yào)子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时(shí)还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们(men)坚持公开披(pī)露的信(xìn)息，我(wǒ)们(men)相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一(yī)样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然(rán)相信激(jī)进(jìn)主义(yì)是最好(hǎo)的投(tóu)资范(fàn)例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经(jīng)很(hěn)好地(dì)证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于(yú)我们的多数控股(gǔ)公(gōng)司(sī)以(yǐ)及我们投资部门持(chí)有的(de)少数(shù)股权(quán)，目前(qián)在(zài)14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我们坚(jiān)信通过对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产(chǎn)和其他(tā)行业(yè)的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的(de)单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不(bù)住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一(yī)战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例，最(zuì)出(chū)名的莫(mò)过于今年(nián)2月做空印度(dù)首富(fù)的阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公(gōng)共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究(jiū)竟(jìng)什(shén)么来头(tóu)？公开(kāi)资料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未公开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公(gōng)司共对(duì)30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大(dà)学(xué)学习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入(rù)了(le)以色列(liè)的救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可(kě)以避免的(de)人为灾难(nán)的(de)缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司法(fǎ)部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的(de)创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产(chǎn)能(néng)力(lì)方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美(měi)元，如(rú)今(jīn)已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森(sēn)宣(xuān)布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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