30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低价可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类(lèi)低(dī)价(jià)转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开始担(dān)心(xīn)退(tuì)市(shì)和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周二盘(pán)中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和(hé)蓝盾转债被告(gào)知(zhī)要(yào)退(tuì)市，打破了30年来的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债(zhài)退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖(yá)式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还(hái)在一字跌(diē)停，最(zuì)新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值退市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形(xíng)，以及(jí)可能面临(lín)的(de)违(wéi)约。彻底带崩了(le)整个低(dī)价转债(zhài)，过去的双低策(cè)略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价(jià)格跌(diē)破100元的(de)低(dī)价(jià)转债(zhài)，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然(rán)后持续(xù)下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续(xù)走(zǒu)低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券(quàn)近日策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下(xià)行，数据(jù)走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷(dài)MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新低，与地(dì)产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外(wài)，主因C端新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人(rén)部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及(jí)财报数(shù)据(jù)反映的制造(zào)业库(kù)存及产(chǎn)能(néng)周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限。金融(róng)数据再(zài)次(cì)印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外(wài)需，内需同(tóng)样(yàng)在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议(yì)仍(réng)然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策出(chū)台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域(yù)银(yín)行风(fēng)险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部(bù)的分化(huà)，热门板块交易性的(de)波(bō)动是指数调整主因，但在内需修复(fù)、外(wài)需(xū)韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力(lì)不大(dà)下市场无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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