财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司(sī)调(diào)整新开发(fā)产品的(de)定价利(lì)率，控制利差损，要(yào)求新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市(shì)场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集(jí)了(le)多家寿险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会，以窗口指导的(de)名义，要求公司(sī)调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调研会(huì)的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业(yè)负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险行业协会(huì)以及(jí)多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重点调研普(pǔ)通险预(yù)定利率分布(bù)、分(fēn)红险预定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等(děng)公司(sī)负债成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对(duì)新产(chǎn)品定(dìng)价(jià)、存量(liàng)业(yè)务退保、销(xiāo)售行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富(fù)人寿公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参(cān)会的一位(wèi)总精算(suàn)师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司(sī)业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受影响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例(lì)持续(xù)回落，股票和基金投资比例(lì)基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置(zhì)面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益(yì)率影响较大。近年(nián)监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企已就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利(lì)率跟随(suí)评估利(lì)率下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成(chéng)本压力，寿险产品本身(shēn)保本(běn)属性有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧(jǐn)急通(tōng)知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调整(zhěng)为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国(guó)审计(jì)总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利(lì)率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损(s公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表ǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下(xià)，负(fù)债端(duān)主要通(tōng)过调整寿(shòu)险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式(shì)来避(bì)免利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在的(de)利差损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评(píng)估利率等降低负债端成(chéng)本。

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