30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史上(shàng)从未有(yǒu)过(guò)如此低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低(dī)价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　为什么福建女人不能娶A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续(xù)回落，上(shàng)证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数(shù)板块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛(niú)的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力(lì)、旅(lǚ)游(yóu)等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全(quán)天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年(nián)5月一下(xià)被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债(zhài)退市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面(miàn)值退(tuì)市已没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市(shì)情(qíng)形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低(dī)价转债(zhài)，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股为什么福建女人不能娶(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等(děng)跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价(jià)格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而一年前市场还(hái)在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券商(shāng)、银(yín)行等(děng)金融股带(dài)动之(zhī)下，一(yī)度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率下行，数(shù)据走弱在方(fāng)向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月(yuè)新(xīn)增(zēng)创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新(xīn)增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存及(jí)产(chǎn)能(néng)周期位置(zhì)看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟(méng)相对强劲的(de)需求均支撑了(le)外需，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流(liú)动(dòng)性(xìng)大概率仍然维(为什么福建女人不能娶wéi)持(chí)宽松，同样(yàng)仍(réng)可能(néng)有增量政(zhèng)策出台，对市场均是(shì)呵(hē)护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基(jī)本(běn)已(yǐ)定价(jià)美(měi)联(lián)储本(běn)轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后(hòu)续海外(wài)流动性难(nán)更紧，外资对国内市(shì)场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易(yì)性的波动是指数(shù)调整主因(yīn)，但在内需修复(fù)、外(wài)需韧(rèn)性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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