用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务(wù)转型第二(èr)阶段进(jìn)展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利(lì)下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度报(bào)告，一季度实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示(shì)，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月(yuè)创下历(lì)史新高(gāo)之后，用友网络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大跌(diē)前，用友网络在股价相对(duì)高点(diǎn)进行了定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名(míng)机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露(lù)定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增，投入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结(jié)束(shù)之后，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及(jí)市场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报(美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天bào)净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网(wǎng)络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度(dù)末(mò)退出(chū)前十大股东(dōng)，在此期间，其减持(chí)数量至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增投(tóu)资也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务(wù)企业的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天)段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信息化，现在(zài)的(de)3.0阶(jiē)段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国(guó)企(qǐ)业(yè)级服务市场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全基于互联网架构(gòu)的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第(dì)一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座(zuò)和(hé)服务融合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的(de)规模研发和持续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的(de)发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网络(luò)云服(fú)务转型取得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来(lái)源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端(duān)市(shì)场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出(chū)华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重不(bù)足(zú)，也反应了其在高端(duān)市(shì)场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价(jià)上，在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也(yě)在同(tóng)时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到股(gǔ)价(jià)上，在此(cǐ)期间(jiān)，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市值还是有很(hěn)大的提升(shēng)空间。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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