在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业(yè)去(qù)库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日(rì)上作(zuò)出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近期去库存动(dòng)作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需(xū)要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出(chū)货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区(qū)间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储能(néng)行业(yè)在一季度是处于投(tóu)标、招标的(de)阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来(lái)大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的(de)情(qíng)况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场会(huì)趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能(néng)制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示(shì)，其截至报告(gào)期末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水平保持了较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度(dù)报(bào)告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存(cún)较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续(xù)将根据(jù)规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期在一(yī)份(fèn)研报中指出(chū)，在(zài)电池(chí)环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均维持极低(dī)库(kù)存，电(diàn)池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机(jī)构(gòu)认(rèn)为(wèi)，目前库存多(duō)集中(zhōng)于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全库(kù)存。若下(xià)游(yóu)需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库存的(de)过(guò)程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放(fàng)量，而(ér)国内大储市场方面，今年一(yī)季度处于(yú)招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其(qí)总(zǒng)营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业(yè)的(de)空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需求(qiú)，每年到了第(dì)二季度开始(shǐ)后才爆发。而(ér)在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后(hòu)，目(mù)前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外的(de)客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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