金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(d佛教肉莲是什么ūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全(quán)国(guó)食糖产销数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延(yán)续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回(huí)升，食糖、肉(r佛教肉莲是什么òu)类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚(yà)和印度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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