衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济(jì)分(fēn)析局(jú)公(gōng)布(bù)数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库(kù)存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费(fèi)支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投(tóu)资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化(huà)季(jì)环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度(dù)洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系统(tǒng)被关闭(bì)并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局的(de)许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机(jī)扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消(xiāo)息称，美国(guó)海军(jūn)表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发(fā)布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行(xíng)等主题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一(yī)名发言人(rén)美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没(méi)有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出(chū)于(yú)对他(tā)们(men)工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论(lùn)称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的(de)电话接触(chù)到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于(yú)美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思央行高官(guān)的言(yán)论(lùn)通常受(shòu)到投资(zī)者和商界人士的(de)密(mì)切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市(shì)波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议(yì)，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储官员的言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政(zhèng)客和他们(men)通(tōng)话(huà)，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科(kē)和(hé)德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出(chū)现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布(bù)伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是(shì)由(yóu)于(yú)近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国(guó)际市(shì)场宏观(guān)风险具(jù)有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国(guó)银(yín)行业(yè)危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强(qiáng)的大(dà)宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风险再(zài)次(cì)升温(wēn)继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会(huì)议的临近，美国(guó)第一共和(hé)银行的财报和股价(jià)表现或(huò)显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美(měi)联(lián)储加息(xī)和海外经济(jì)衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在(zài)杨(yáng)安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注美(měi)联储利率政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退带来(lái)需(xū)求下(xià)行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来(lái)看原油(yóu)市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并(bìng)未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑(chēng)，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平(píng)台已经连续半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美(měi)国(guó)储备(bèi)政策难(nán)以改动的情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下滑将(jiāng)有(小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调(diào)，当(dāng)然全(quán)球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在(zài)一(yī)定(dìng)程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当(dāng)前(qián)油价(jià)处在(zài)宏观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回(huí)落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低(dī)硫燃(rán)料油供需(xū)相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的(de)收(shōu)紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本面的(de)支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间(jiān)或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波(bō)动将主要(yào)受(shòu)到原油价格的(de)影响，不(bù)过(guò)基本面差异还是会(huì)让各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具(jù)体来(lái)看(kàn)，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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