编(biān)者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破(pò)带火了(le)科(kē)技(jì)一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的(de)调(diào)仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股量与上(shàng)季(jì)持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中(zhōng)，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制(zhì)造成(chéng)进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕也出(chū)现(xiàn)在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用(yòng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一(yī)季的药明(míng)生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力(lì)强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管(guǎn)的(de)银(yín)华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端(duān)和(hé)地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的(de)医(yī)美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德(dé)，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语)在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核(hé)酸(suān)检测(cè)机(jī)构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服(fú)务(wù)商，金(jīn)域医学近日(rì)率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出(chū)的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发的公司(sī)，主要(yào)产品是(shì)三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也(yě)是(shì)一(yī)家高科技(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时(shí)的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的新见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语能源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备(bèi)较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行(xíng)业(yè)中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局如(rú)大部分制造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年内(nèi)回撤全(quán)部超过(guò)了(le)10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析(xī)其(qí)基金(jīn)相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第(dì)六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结构(gòu)并(bìng)没有(yǒu)进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业(yè)链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近(jìn)几年(nián)出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较多的(de)基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语>

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年(nián)为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代(dài)表公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家。而从相关(guān)标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要(yào)重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了(le)其(qí)对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发展初(chū)期，中国(guó)企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商业模(mó)式的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基(jī)于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城(chéng)的基(jī)金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目(mù)前其担任(rèn)基(jī)金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选(xuǎn)一年(nián)，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季(jì)报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低(dī)的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河(hé)创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生(shēng)活(huó)还有较(jiào)强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除(chú)去(qù)用友(yǒu)网络和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均是第一(yī)季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留(liú)的(de)上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的(de)标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严(yán)格(gé)执行基(jī)金合(hé)同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应(yīng)用展开(kāi)投(tóu)资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成(chéng)名的还有(yǒu)华(huá)安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管理的(de)7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的(de)八(bā)个席(xí)位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的(de)标的来(lái)看，这其中就有近期(qī)大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围内的(de)科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季(jì)度同(tóng)样强势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的(de)部(bù)分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低了(le)半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的(de)重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的(de)兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的(de)数量优势。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原(yuán)因：“预期今(jīn)年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数(shù)同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电(diàn)和西部(bù)超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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