AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到(dào)数(shù)字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息(xī)计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工智(zhì)能(néng)完成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能确实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明确(què)看好人工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能(néng)源将构成未来(lái)社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看(kàn)好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业(yè)逻辑(jí)，通过(guò)信(xìn)息技术(shù)全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造(zào)业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人(rén)工智能的(de)重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了(le)强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将(jiāng)极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关(guān)的(de)标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华(huá)心怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难(nán)。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度好的资产，是我们的投资目标。

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