一度(dù)被称(chēng)为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基(jī)金中占据主流，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下(xià)，国(guó)内资本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成(chéng特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任ne-height: 24px;'>特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任)为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资(zī)部(bù)总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而(ér)使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持(chí)续回(huí)暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积(jī)极，新发(fā)产品募资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个(gè)人投资(zī)者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民(mín)转化(huà)而来，这些个人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对(duì)于(yú)个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于时间成(ché特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任ng)本的把控(kòng)较严(yán)格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平(píng)均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个(gè)人(rén)投资者(zhě)占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在(zài)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机(jī)构(gòu)投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的(de)宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较(jiào)均衡的投(tóu)资机会，受(shòu)到资(zī)金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投资者的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时(shí)，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机会又多(duō)上涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带(dài)来(lái)了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资(zī)者入市规模激(jī)增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上(shàng)基准的(de)步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的(de)投(tóu)资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因(yīn)而(ér)逐(zhú)步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升(shēng)，个人(rén)投资(zī)者对于β收益的认知将(jiāng)越来(lái)越深入，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投资者会基(jī)于大势选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市(shì)场的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易(yì)的(de)参(cān)与感(gǎn)，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动(dòng)也(yě)更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能(néng)交(jiāo)易(yì)频率更高(gāo)，也(yě)更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称(chēng)。

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