作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些(xiē)原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频(pín)频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融(róng)资(zī)。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤)长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的(de)不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持(chí)续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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