中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损。

　　中国欠别国钱吗>

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了(le)较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易(yì)预(yù)计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后首家(jiā)获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证中国欠别国钱吗监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的(de)力度不(bù)断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证中国欠别国钱吗券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的(de)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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