中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.厦门是几线城市呢54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能(néng)产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段(duàn)的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PE厦门是几线城市呢WFOE）的(de)设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的(de)运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容厦门是几线城市呢忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变(biàn)。

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