自2022年(nián)底以来，A股市场(chǎng)一改颓势，展现出(chū)积极回暖的画风(fēng)，半导体(tǐ)、AI、中特估等主题层出(chū)不穷，基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)随之调(diào)仓换股(gǔ)，成为市场关注焦点(diǎn)。而公(gōng)募基金2023年一季报的披露(lù)，将明(míng)星基金经理们近期投资(zī)动向逐一曝光。

　　4月(yuè)21日(rì)，易方(fāng)达、广发(fā)、富国(guó)、景顺长城(chéng)等基金(jīn)披露旗下基金的2023年一季报，张坤、刘格(gé)菘、陈皓、朱(zhū)少醒、刘彦春等一季度投(tóu)资情况出炉。

　　仓(cāng)位往往代(dài)表了基(jī)金经理对后市(shì)的基本看法。多数(shù)明(míng)星基金经理在一(yī)季度仍保持90％以上的高仓位运(yùn)作，仍坚持了自(zì)己的投资风(fēng)格和思(sī)路。

　　不少人士看好后市，如刘彦(yàn)春(chūn)表示对全年股票市场有信心，未(wèi)来将继续保持较(jiào)高仓位运作，更(gèng)多在顺(shùn)周期行业中寻找投资机会。刘格菘也对(duì)市场2023年二(èr)季度的表现持乐(lè)观(guān)的态度，随着公司季度(dù)业绩逐渐披露，市场权(quán)重倾向也(yě)会逐渐从逻(luó)辑演(yǎn)绎展(zhǎn)望(wàng)转向扎(zhā)实基本面验证，预计更注(zhù)重基本面和估(gū)值的匹配度。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，陈皓(hào)在一季报也用(yòng)相当大的篇(piān)幅谈了(le)他对一季度热(rè)门的AI板块(kuài)的看法。他认可AI（人(rén)工智(zhì)能）很可能是一次全新的技术革命(mìng)，但直言客观(guān)上(shàng)当下(xià)的研(yán)究认(rèn)知还(hái)不具备对相(xiāng)关(guān)标的的定价(jià)能(néng)力，尤其当这些个股(gǔ)快速上涨后，选(xuǎn)择暂时“以静制动”，等(děng)待(dài)胜率和赔率更高的投资时机出现(xiàn)。

　　张坤继续维持高仓位运作(zuò)

　　被(bèi)称(chēng)为(wèi)“坤坤”的张(zhāng)坤是(shì)最受基民关注的(de)基金经理(lǐ)，他是国内首位千亿(yì)级主动(dòng)权益基金经理，手(shǒu)握巨资(zī)让(ràng)他分量十足。

　　从基(jī)金君整(zhěng)理表格来(lái)看，相(xiāng)较去年底，张坤所管(guǎn)理的4只基金在今年一季度仓位基本都(dōu)维持高仓位(wèi)运作，多只基金(jīn)一(yī)季度末(mò)仓位均处于94％以上。

　　具(jù)体来看，张坤管理的四只基金中规(guī)模最大的一只(zhǐ)——易方达蓝筹精选，由去年末的(de)股票市值占基金净值比(bǐ)例的(de)94.7％微调至一季(jì)度末的(de)94.26％。张坤在季报中也写(xiě)道，易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整。

　　同样，张(zhāng)坤(kūn)管理(lǐ)的易方达优质精选(xuǎn)、易(yì)方达亚洲精选在一季(jì)度(dù)末的仓位在94％以上。不过，易方达优质(zhì)企业三年持有(yǒu)一季度仓位为92.82％，相较去年(nián)底的94.77％，略有(yǒu)下滑(huá)。

　　张坤一直保持了一定水平(píng)的港(gǎng)股仓位，一季(jì)度末所管理(lǐ)的4只基金基本维持和去年(nián)底(dǐ)的差(chà)不多的(de)港股仓位，基本都是30~50％之(zhī)间(jiān)。相对来(lái)说，调整幅度较(jiào)大(dà)的是易(yì)方达亚洲精选，一季(jì)度末该基金持有(yǒu)港股和美股的(de)比(bǐ)例为56.39％、38.4％，而去年四季(jì)度配(pèi)置港(gǎng)股(gǔ) 和美股的比例(lì)为65.64％、28.68％，进行了明(míng)显的调整。

　　而张坤(kūn)在易方达亚洲精选(xuǎn)中(zhōng)也写道，在(zài)一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加了科技等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置，另外(wài)，在区域分布上配置(zhì)的更加均衡。个(gè)股方面，仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。

　　一季(jì)度增(zēng)配消(xiāo)费、降低金融(róng)

　　加仓(cāng)贵州茅台(tái)减持腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)

　　张坤在(zài)投资上颇有定力，经常在季报中谈及，投资者需(xū)要时刻(kè)保持一种克制而理性的心理(lǐ)状态，不需要大量的行动，而(ér)是极(jí)大的耐心，坚持投资原则(zé)，等到机(jī)会时全力出击(jī)。他一直保持(chí)着偏低换手(shǒu)率，一季报的重(zhòng)仓股也基(jī)本保持稳定，只是在结构上进行调整。

　　从(cóng)易方达蓝筹精选一季度末持仓上看，前十大重仓(cāng)股变化(huà)不大，贵州茅台再次(cì)成为该基金的(de)第一大(dà)重(zhòng)仓股，泸州老(lǎo)窖(jiào)、腾(téng)讯控股成为(wèi)其(qí)第二、第三(sān)大重仓股，而在去(qù)年末，该基金前三大重仓股依次是腾讯控股、五粮液、洋河股份。

　　张(zhāng)坤也(yě)在季报(bào)中写道，一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。、

　　去年11月以(yǐ)来(lái)港股(gǔ)市(shì)场的大(dà)反弹，张坤明显进(jìn)行了调整，减持了跟腾讯控股和(hé)香港交易所，而增(zēng)加了美团-W、中国海洋(yáng)石油。其中，相(xiāng)较去年底，中国(guó)海洋石油新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，而药明(míng)生(shēng)物退出前(qián)十大重仓股之(zhī)列。

　　目(mù)前看，易方达蓝筹精选(xuǎn)和易方达优(yōu)质企业三年持有(yǒu)的(de)头号重仓股为贵(guì)州茅(máo)台，但是易方达亚洲精选和易方(fāng)达优质精(jīng)选(xuǎn)的头号重仓股仍为腾(téng)讯控(kòng)股。去年底这四(sì)只(zhǐ)基金的头号重(zhòng)仓股均为(wèi)腾讯(xùn)控股。

　　而虽然一季度末(mò)腾讯控股仍是易(yì)方达(dá)优(yōu)质精选的第一大重仓股，但相较去(qù)年底(dǐ)已(yǐ)经(jī相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗ng)进行了减持，同样减持(chí)的还有港交所，这只(zhǐ)个(gè)股已经推出了前十大重(zhòng)仓股之列。而美团(tuán)新进其前十大重仓股之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季度规模(mó)小幅提升(shēng)

　　总规模逼近900亿

　　张(zhāng)坤曾是行(xíng)业内首位(wèi)主动权益基金(jīn)管理规模超过千亿的基(jī)金经理，但近(jìn)两(liǎng)年A股市(shì)场(chǎng)震荡，所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)规模所(suǒ)缩水。一(yī)季(jì)度末他所管理规模基本和去年底持平(píng)，整体规模逼(bī)近900亿。

　　相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗lt="刚刚，张坤(kūn)、刘(liú)格菘等顶流(liú)发声！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230421150607577.png">

　　截至(zhì)2023年一季度末，易方达张(zhāng)坤管理(lǐ)的4只基(jī)金合(hé)计(jì)总规(guī)模达到889.42亿元，相(xiāng)比三季度末减少(shǎo)了4.92亿元。

　　具(jù)体来看(kàn)，一季度末，易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达(dá)优势(shì)企业三年、易方达(dá)亚洲精选股票(piào)的规(guī)模分别为562.09亿元、189.71亿(yì)元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值(zhí)得一提的是，易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)在今年一季度规(guī)模缩水8.66亿元，目前仍以(yǐ)562.09亿(yì)元的规模，位居基(jī)金行业“巨(jù)无霸”的主动权益基金(jīn)。

　　选择一(yī)条可积累的 “很长的(de)坡”

　　并(bìng)在(zài)坡上“滚雪球”是很重(zhòng)要(yào)的(de)

　　张坤每(měi)次在季(jì)报中都会清晰写道自己的投(tóu)资思路，这一(yī)次也不(bù)例外，值得投资(zī)者看一看。

　　张坤在季报中写到，基本面价(jià)值投资很吸引人(rén)的一点是，投资者可以用很长一段时间来充分观察公(gōng)司(sī)的发展，等到它们用事实证明自己的成功和巨(jù)大的成长潜力之后(hòu)，再买入也不迟(chí)。

　　基本面价值投资(zī)的优势(shì)之一(yī)在于可积(jī)累性。具体来说，积(jī)累(lèi)体现在对基本面(miàn)分析方法(fǎ)的理(lǐ)解和对具体行(xíng)业和企业的洞察，所有这些都(dōu)使投资者未来更可能做出对具体投(tóu)资标的内在价值的(de)准确判断。

　　如果(guǒ)只是(shì)针对某一次投资，积累的重要性可能并(bìng)不显著(zhù)。但(dàn)如果(guǒ)将投资贯穿一生(shēng)，并(bìng)将长期复(fù)合回报作(zuò)为终级目标，可(kě)积累(lèi)性就是这(zhè)一目标(biāo)的最重要保障(zhàng)，选择一条可积累的(de) “很长(zhǎng)的坡”并在坡上“滚(gǔn)雪(xuě)球”是很重要的。我(wǒ)们会参考全(quán)球产业升级的(de)经(jīng)验，持(chí)续做深入的研究积累(lèi)，争取构(gòu)建(jiàn)一个全面(miàn)而尽量准确的(de)坐标(biāo)系，希望能(néng)正确评(píng)估企业(yè)的(de)竞争(zhēng)力并跨行业选出好的(de)公司。识别出(chū)好公(gōng)司是如此重要(yào)，因(yīn)为好公(gōng)司不是好股票的(de)唯一情形(xíng)就(jiù)是(shì)估值过高，在其他情形下，好公司都会给投(tóu)资者带(dài)来长期(qī)可观(guān)的(de)回(huí)报。

　　研究方面，阅读(dú)企业(yè)的定(dìng)期(qī)报(bào)告(gào)并对财务数据(jù)进行系(xì)统整(zhěng)理和分析，是理解企业基本面的核心手(shǒu)段之一。在定期(qī)报告(gào)中，企业(yè)的所(suǒ)有经营活(huó)动都会(huì)反(fǎn)映(yìng)在财务数(shù)据中(zhōng)，定(dìng)量的数据(jù)可以用来检验并修(xiū)正调研中对企业(yè)形(xíng)成的定(dìng)性(xìng)感知。如果能对一家公司过去(qù)和当(dāng)前的(de)财务状(zhuàng)况了(le)如指(zhǐ)掌，就更(gèng)有可能正确评判(pàn)这(zhè)家公司(sī)的未来价值。罗杰(jié)斯曾说过，你要阅读一(yī)切。如果(guǒ)你(nǐ)对一家公司感兴趣，那就看看(kàn)它的年报，你就会超(chāo)过华尔街98％的人。如果你阅读了年报(bào)中的附注，你就会(huì)超过华(huá)尔街的所有人。

　　几乎(hū)任(rèn)何成(chéng)功(gōng)的公司都经历过短期的(de)经营业绩和股价的震荡，经历过市场先(xiān)生态度的冷暖，但它们成功的模式往往没有变化，通过深入(rù)的(de)研究并抓住这些关键的因素，是能够一路坚持下来的重要(yào)因(yīn)素(sù)，也通常(cháng)意味着长期(qī)可观的收益。

　　刘(liú)格菘：重点持仓(cāng)光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)

　　曾(céng)经作(zuò)为一人包揽前三的基金经理刘格菘，其(qí)一举一动(dòng)颇受关注。

　　以刘格菘管理的广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)为例，一季度末该基金保持较高(gāo)仓位(wèi)运作，该基(jī)金股票仓位(wèi)为(wèi)92.15％，较2022年四季(jì)度末的94.14％略有下滑，但基本是高(gāo)仓位应(yīng)对市场。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)度持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度调整。数据(jù)显示，广(guǎng)发双擎升级(jí)一季度末前五大重仓(cāng)股(gǔ)分别为晶(jīng)澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能、圣邦股份，这(zhè)些重仓股均出现(xiàn)在该基金去年四季度末的(de)前十大重(zhòng)仓股之列。

　　刘格菘在季报中写(xiě)道(dào)，2023年一季(jì)度，表现(xiàn)较好的行业为(wèi)新科(kē)技技术(shù)演绎预测(cè)中的相关行业，例如计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信(xìn)。以光伏、新能源(yuán)、汽(qì)车等为代表的高端制造(zào)业资产经历了下(xià)跌。在海(hǎi)外金融(róng)风险担(dān)忧、经济衰退的初始预期、国际关(guān)系不(bù)确(què)定的情况下，叠加AIGC带(dài)来的较热烈的(de)应用展(zhǎn)望，资金分流可能(néng)是高(gāo)端(duān)制造业相(xiāng)对(duì)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)理想的原因之一。

　　广(guǎng)发(fā)双擎升级基金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的(de)高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。从(cóng)重仓持股(gǔ)来看，该基(jī)金(jīn)重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向。

　　和2022年四(sì)季度相比，刘格菘(sōng)一季度(dù)的重仓股变(biàn)化不大，仅晶(jīng)科(kē)能源新进前十大重(zhòng)仓股之列，而比亚迪退出(chū)了(le)前十大重(zhòng)仓行列。

　　谈及后市，刘格(gé)菘对市场(chǎng)2023年(nián)二季度的表现持乐(lè)观的态(tài)度，随(suí)着公(gōng)司季度业绩(jì)逐渐披露，市场权重倾向也会逐渐(jiàn)从逻(luó)辑演绎展望(wàng)转向扎实基(jī)本面验证，预计更注重基(jī)本面(miàn)和估(gū)值(zhí)的匹配度。对本基金(jīn)重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现(xiàn)。

　　就A股市场一(yī)季度的阶段特点来说，当前(qián)市(shì)场的参(cān)与(yǔ)资金方呈现复(fù)杂多(duō)样的趋势(shì)，收益(yì)预(yù)期(qī)的时间维(wéi)度(dù)预期也呈(chéng)现(xiàn)分化(huà)，因此(cǐ)短(duǎn)期内市场(chǎng)在主题逻辑(jí)的(de)演绎幅(fú)度(dù)、转换速度(dù)都会可预见地加大(dà)。这对于投资人(rén)而(ér)言(yán)，在新(xīn)信息(xī)的处理上提高了难度(dù)，短期内基(jī)本面(miàn)估值匹配的压力也会比较大(dà)。

　　陈皓：投资(zī)和人生(shēng)一样(yàng)，

　　一生最重(zhòng)要的选择也就是三(sān)、五次

　　作为(wèi)市(shì)场上较为知名(míng)的均衡性投资选手，陈皓一(yī)季度如(rú)何调整投资组(zǔ)合，如何展望(wàng)未来市(shì)场投(tóu)资机会，也(yě)非常受(shòu)到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　陈皓(hào)在(zài)其(qí)管(guǎn)理的易方达新经济基金中回顾一季度市场(chǎng)行情时表示，一(yī)季度(dù)中国(guó)经(jīng)济整体温和复苏，由(yóu)于刚刚经历疫情，居民消费和企业(yè)投资的信心恢复会(huì)有一个过程，因(yīn)此短期持续加(jiā)杠杆的(de)动力不强，复苏力(lì)度相比市(shì)场乐观预期仍有一定差(chà)距。海外则(zé)维持滞涨(zhǎng)格局，尽(jǐn)管3月以(yǐ)硅(guī)谷(gǔ)银行为代表的欧美 金融(róng)风波暂(zàn)时平息，但也让投资(zī)者担心这是(shì)否只是当下复(fù)杂环境下各种危机的冰山一角。尤(yóu)其4月(yuè)初欧佩克+的(de)减产行为进(jìn)一步增强了未(wèi)来通胀的韧性，也让美(měi)联(lián)储(chǔ)在(zài)货币政(zhèng)策(cè)调(diào)整决策时(shí)愈(yù)加(jiā)进退两(liǎng)难(nán)。

　　亮(liàng)点不多的(de)经济基本面遇到无处安放的流动性，“AIGC（人工智(zhì)能自动内(nèi)容生成）”和部分(fēn)国企相(xiāng)关板块获得(dé)了边际资金的巨量涌入，机构短时间剧(jù)烈、集中的调仓(cāng)行(xíng)为(wèi)，则进一步加剧了市场结构的分(fēn)化。受益两大(dà)主(zhǔ)题的TMT和建筑、石油石化等板(bǎn)块表现突出(chū)，而(ér)新(xīn)能源、金融地产等行(xíng)业则录(lù)得负收益。

　　谈及一季(jì)度投(tóu)资操作时，陈皓(hào)称，由于尚未(wèi)发掘到基本(běn)面驱(qū)动的投资主线，本(běn)基(jī)金一季度操(cāo)作不多，主要包(bāo)括行业上用医药(yào)替代了部(bù)分(fēn)白(bái)酒(jiǔ)仓位，个股上(shàng)则逆(nì)向增持了(le)一些(xiē)由于短(duǎn)期基本面一般或者(zhě)机(jī)构调仓导致股(gǔ)价下(xià)跌，但长期市值空间较大的(de)中小(xiǎo)盘(pán)个股。

　　从前十(shí)大重仓股变化上看，此(cǐ)前连(lián)续3个季度(dù)位列(liè)前五(wǔ)大重仓股之一的五粮液，在今年一季度(dù)退出该(gāi)基(jī)金前十(shí)大重仓(cāng)股，宝信软件取代(dài)五粮液，新进前五大(dà)重(zhòng)仓股。

　　作为一季度(dù)唯一一(yī)只仍保留在(zài)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)的贵州茅台也遭到陈皓减持，对(duì)比上一个季度(dù)，陈皓(hào)在一(yī)季度减持了6.8万股贵州茅台，环比(bǐ)减持幅度接近30％，贵州茅台也从上一季度的第二大(dà)重仓股退居第(dì)四大重仓股。

　　其他前十大重仓股中(zhōng)，主要供应(yīng)北斗关键器(qì)件的(de)振芯科技、氟化工(gōng)龙头中的巨(jù)化股份(fèn)、特钢龙(lóng)头(tóu)中的抚顺特(tè)钢，三只个(gè)股一(yī)季度新进前十大重仓股。

　　除了五粮液之外，紫光(guāng)国微、宁德时代也(yě)退(tuì)出前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　陈皓在一季报也用相当大的篇幅(fú)谈了他对一季度热门的(de)AI板块的看法(fǎ)。

　　他称，对于(yú)火热的AI（人工智能）主题我(wǒ)们也进行(xíng)了积极的研究，方向上(shàng)非常认同其很可能是一次全新的(de)技术革(gé)命，将极大提升全社会的生产效率(lǜ)，但客观上我们当下的研究认知(zhī)还不具备(bèi)对相关标的(de)的定价能(néng)力，尤(yóu)其当这些个股快速上涨后，也(yě)不(bù)太符合我们“以(yǐ)相对合理(lǐ)的(de)价格买入预(yù)期(qī)收益率(lǜ)更高的资产”这一投资理念，因此(cǐ)会选择(zé)暂时“以(yǐ)静制动”，继续对产(chǎn)业和公司进行(xíng)跟踪、研(yán)究(jiū)以及再定价，等待胜率(lǜ)和(hé)赔(péi)率(lǜ)更高的(de)投(tóu)资时(shí)机出现。

　　陈皓在(zài)一季报(bào)中还分享了自己(jǐ)最(zuì)新的投(tóu)资感悟，他表示(shì)，相比(bǐ)资本市场即期涨跌带来的多(duō)巴胺，我们更倾向于通(tōng)过深入研究获得(dé)超额(é)认知、并最终(zhōng)映射到投(tóu)资上来获得(dé)内啡肽。投资和人生一样(yàng)，每天都可(kě)以做选择，但终其(qí)一生最重(zhòng)要的(de)其(qí)实也就(jiù)是那(nà)三(sān)、五次(cì)，我们(men)平时的不断学习、反(fǎn)思、进化，努力追(zhuī)寻的正是在每(měi)一次(cì)关(guān)键选择时将胜率再提升一点点。

　　展望二季度(dù)，陈(chén)皓认为(wèi)，“一些积极(jí)因素正在酝(yùn)酿(niàng)或(huò)发酵，我(wǒ)们重(zhòng)启(qǐ)了与世(shì)界(jiè)的链接，中(zhōng)国在中(zhōng)东(dōng)、南美等新兴市场获得了更多实质性认同的声音和举动；国内主要城市的一二手房销售(shòu)持续恢复(fù)，部分行业已经(jīng)进入库存周(zhōu)期的(de)尾段(duàn)，我(wǒ)们(men)可能真的只需要一点(diǎn)点(diǎn)信心(xīn)，就能扭转(zhuǎn)困(kùn)局，将经济(jì)带入正循环(huán)。一(yī)如当下的(de)证券市场，我(wǒ)们也衷心的希望其能够早(zǎo)日摆脱存量(liàng)博弈(yì)的困难模式，迎来投资人久违的甜蜜期。”

　　朱少醒：致力于在优质股票里寻找价值

　　去翻更(gèng)多的“石(shí)头(tóu)”

　　富国基金副总经理朱少醒一(yī)季(jì)度持仓基本保持稳(wěn)定，持仓依(yī)旧以消(xiāo)费、医疗、银行、券(quàn)商、新能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)龙头(tóu)为主。

　　从一季度前十大(dà)重仓股上看，贵州(zhōu)茅台(tái)、五粮(liáng)液依(yī)旧位居富(fù)国天惠基金(jīn)前(qián)三大重仓股，金(jīn)域医学新进前三大(dà)重(zhòng)仓股，这也是自2021年以来，金域医学首次进(jìn)入富国天惠(huì)前十大重仓股。

　　公开资料(liào)显示，金域(yù)医学是一家(jiā)以第三(sān)方医学检验及病理诊断业务(wù)为核心的(de)高科技(jì)服(fú)务企业(yè)，通过(guò)不断积累的“大(dà)平台、大网络、大服务、大样(yàng)本(běn)和大数据(jù)”等资源(yuán)优势，为全国各级医疗机构提(tí)供领先的医学诊断信息整合(hé)服务。

　　除了金域医学之外，基础化工(gōng)板块中的蓝晓科技(jì)也(yě)在一(yī)季度新进(jìn)富国天惠(huì)前十大重仓股，受益于生命科学业务增(zēng)长迅速，截止4月20日，今年以来，蓝晓科技股价上涨(zhǎng)33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰(fēng)新材两(liǎng)只(zhǐ)个股则在一季度退出富国天惠(huì)前十大(dà)重仓股。

　　朱少醒在一季报中(zhōng)回顾，一季度沪深300指数(shù)上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过了充满(mǎn)各(gè)种艰难(nán)挑战的(de)2022年后(hòu)，一季度(dù)实体经济进(jìn)入了复苏的(de)阶段。各项(xiàng)宏观经济指(zhǐ)标(biāo)在3月份有了明显改善(shàn)。货币(bì)政策保持(chí)宽松，前几年实施的(de)一些(xiē)收缩(suō)性(xìng)行(xíng)业监管(guǎn)政策放松管制(zhì)的(de)迹(jì)象确认(rèn)。投资者的风险偏好有微弱的回升(shēng)。

　　尽管目前数(shù)据(jù)上呈现(xiàn)的复(fù)苏(sū)力度还不是很(hěn)强，但我们应该看(kàn)到是(shì)积极的因素正在发挥(huī)作用持续的进(jìn)程中。更要(yào)重(zhòng)视的(de)是(shì)市(shì)场的整(zhěng)体估值依然处于长周期(qī)中(zhōng)很有吸(xī)引力的位置，当下权益市场处(chù)在较好(hǎo)的风险收益区间。

　　他(tā)表示，放在更长的时间维度，我们(men)相信现在所面(miàn)临的重重(zhòng)困难终将找到解决(jué)的出路(lù)。投资者当前选择承受(shòu)市(shì)场(chǎng)波动对应的预(yù)期回报水(shuǐ)平(píng)的是(shì)相当(dāng)合适的。未(wèi)来我们依然会致力于(yú)在优质股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的“石头(tóu)”。

　　他在多次季报披露(lù)时反复强调，我们(men)并不具备(bèi)精确预(yù)测市场短期趋势(shì)的可(kě)靠能力，而(ér)把精力集中在耐心收集(jí)具有(yǒu)远大前(qián)景(jǐng)的优秀(xiù)公司，等待(dài)公司自身创(chuàng)造价值的实现和市(shì)场情(qíng)绪(xù)在未来某个时(shí)点的(de)周期性(xìng)回归。个股选择层面(miàn)，本基(jī)金偏好投资于具有(yǒu)良好“企业基因”，公司治理结构完善、管(guǎn)理层优秀的企(qǐ)业。我们(men)认为此类企(qǐ)业，有(yǒu)更大的概率能在(zài)未(wèi)来(lái)为投资(zī)者创(chuàng)造价值。分(fēn)享(xiǎng)企(qǐ)业自身(shēn)增长带来(lái)的(de)资本(běn)市场(chǎng)收益是成长型(xíng)基金获取回(huí)报(bào)的(de)最佳途(tú)径(jìng)。

　　刘(liú)彦春：继(jì)续坚守(shǒu)大消费

　　作为业(yè)内(nèi)知名的主投大(dà)消(xiāo)费板块(kuài)的基(jī)金经理，手握700多亿“重金”的刘彦春一(yī)季度如何调仓(cāng)换股，他又是如何(hé)看待未(wèi)来(lái)市场，也值得投资者(zhě)关(guān)注。

　　最(zuì)新(xīn)披露的2023年一季报显示(shì)，刘彦春整体(tǐ)持(chí)仓的仓位和行(xíng)业板块变化不大。他在景顺长(zhǎng)城(chéng)鼎益基金季报写道，一(yī)季度组合仓(cāng)位和行业配置没有(yǒu)大的变化，仍(réng)然坚持(chí)自下而上精选个股而(ér)非(fēi)择时的投资(zī)风格，保(bǎo)持合同约定(dìng)较高仓位运作。

　　从景顺长城鼎(dǐng)益季报来看，前三大重仓股(gǔ)仍为白酒龙头股，贵州茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液。此外(wài)，古井(jǐng)贡酒、山(shān)西汾酒也继续在其前十大重仓股之中(zhōng)。

　　从增持力(lì)度(dù)上看，刘彦春对中国中免加仓力度(dù)最大，一季(jì)度环比？增持9.57％。此(cǐ)外，相比去年底持仓(cāng)，美的集(jí)团(tuán)新进(jìn)前十大重仓股之列，而(ér)晨光股份退出前十大重仓股。

　　谈及后市表示，刘(liú)彦(yàn)春表示，一季度，我国经济温和复(fù)苏。海外通胀预期变(biàn)化相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗对(duì)国(guó)内资本市场(chǎng)造成较大(dà)扰动。美国失业率水平(píng)再创(chuàng)新低，意味着高利率(lǜ)环境大(dà)概率(lǜ)持(chí)续更长时(shí)间。气(qì)球事(shì)件(jiàn)导致中(zhōng)美(měi)关系(xì)再度紧张。国内(nèi)强刺激(jī)预期(qī)落空，叠(dié)加海(hǎi)外风险(xiǎn)事件，股票市场开始偏(piān)离(lí)复苏主线，博(bó)弈气氛渐浓。

　　我国经(jīng)济(jì)复苏、美(měi)国紧(jǐn)缩后通胀下行仍将是今(jīn)年(nián)主要(yào)宏观(guān)背景。经济(jì)运行正常化需要(yào)一个过程，特(tè)别是居民和(hé)中小企业，需(xū)要时间(jiān)修复资产(chǎn)负债表(biǎo)、修复信心。随着经济逐步正(zhèng)常化，居民消费信心回升、超(chāo)额储(chǔ)蓄下降是必然(rán)事件，消费今(jīn)年(nián)大概(gài)率(lǜ)超预期(qī)回升。就(jiù)近期公布的社融和地产数据分析，二季度A股盈利(lì)增(zēng)速有(yǒu)望进入上行周期。

　　海外(wài)银行暴(bào)雷(léi)反映(yìng)出加息过快带来的金融风险，本身会(huì)加大紧缩效(xiào)应，联储紧缩速度和幅度向下修(xiū)正。紧缩带来的金(jīn)融风险(xiǎn)更多是流动性(xìng)问题，底层资产问题不大(dà)，海外央行及时救助可以避免风险(xiǎn)蔓延。至少现阶段我们(men)认为出现(xiàn)金融危(wēi)机的风险不大(dà)。欧美等发达国(guó)家通(tōng)胀和金融风险并存，处理(lǐ)难度(dù)较大，这(zhè)也(yě)意味着全球无风险收(shōu)益率(lǜ)在相(xiāng)对顶部位置，国家之家(jiā)沟通(tōng)对话、加强合(hé)作的可(kě)能性也(yě)在加大(dà)。

　　全球经济正在重(zhòng)回正(zhèng)轨的路(lù)上。除了(le)继续(xù)关注整个经济体发展(zhǎn)状况之外，我们可(kě)以将目光更多放在微观企业层面(miàn)。可以看到(dào)很(hěn)多公司在过(guò)去几(jǐ)年始(shǐ)终做正确的事，经(jīng)营效(xiào)率(lǜ)提(tí)升，逆境中变(biàn)得更加优秀、更加强大。不必总是(shì)关注(zhù)宏(hóng)观数(shù)据(jù)，多看(kàn)看(kàn)微观企业(yè)变化可以让内心(xīn)更加(jiā)平(píng)静。我们对全年股票市场有信心，未(wèi)来(lái)将(jiāng)继续保(bǎo)持合同约定(dìng)较(jiào)高仓位运作，更(gèng)多在顺周期行业中寻找投(tóu)资机会。期待为持(chí)有人创造良好收益。

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