在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)，或将(jiāng)在(zài)15-20万元(yuán)/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高科(kē)方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已经连(lián)续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较(jiào)为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来(lái)产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来(lái)看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之(zhī)后，新能(néng)源(yuán)汽天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝车市(shì)场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们(men)依(yī)然判(pàn)断今年新能源汽车应该在9天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝00-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在(zài)加速(sù)产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能制造20GWh天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季(jì)报显示，其截至(zhì)报告期(qī)末其存(cún)货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映(yìng)了行业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其中宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有库(kù)存较(jiào)低(dī)的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极(jí)低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面(miàn)，正极和(hé)电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前(qián)库(kù)存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈(liè)补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日(rì)，宁德时(shí)代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家(jiā)储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下半年放量，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今年一季(jì)度处(chù)于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一(yī)数据(jù)计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能(néng)业(yè)务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的(de)空间比动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个需(xū)求量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在(zài)需求疲(pí)软或(huò)者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉(shè)及到用电需求，每年到了(le)第(dì)二季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环(huán)节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季(jì)度，真(zhēn)正出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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