一(yī)度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局(jú)，个(gè)人投资者(zhě)不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也超过了机构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具(jù)优势(shì)被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等(děng)背(bèi)景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由“投(tóu)个(gè)股(gǔ)”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是(shì)机构投资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠加(jiā)全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的(de)共(gòng)同(tóng)努(nǔ)力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交(jiāo)易(yì)工具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个人(rén)投资者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年(niá含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比n)新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发(fā)产品募资环境比(bǐ)较好，也越(yuè)来(lái)越受到(dào)个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化(huà)而来(lái)，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮(lán)子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显的震荡含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过(guò)了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过(guò)了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较(jiào)高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者(zhě)在(zài)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调研的过(guò)程中，我们发现大部分投资者都会将较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演(yǎn)了(le)资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资(zī)者的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会(huì)又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热情的提升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难(nán)度较高(gāo)的(de)2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的(de)跟上基准的(de)步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了(le)大(dà)量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投(tóu)资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟(shú)、有(yǒu)效性提(tí)升(shēng)，个(gè)人(rén)投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知将越来越(yuè)深入(rù)，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基(jī)投资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来(lái)看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资(zī)者大(dà)都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市(shì)场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更(gèng)小，因此个(gè)人(rén)投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易频(pín)率更(gèng)高，也更(gèng)容易受(shòu)到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于我们(men)基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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