金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外(w无可厚非是什么意思ài)投资(zī)者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)境(jìng)外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一步做好境外机(jī)构投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可(kě)以(yǐ)与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事(shì)项向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资(zī)者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认可的电子(zi)交易(yì)平(píng)台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平(píng)台达(dá)成(chéng)，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达(dá无可厚非是什么意思)成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机(jī)构为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的(de)主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算(suàn)会员资格或(huò)作(zuò)为(wèi)清算客户委(wěi)托(tuō)场外(wài)结(jié)算公司(sī)综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易(yì)进(jìn)行风控检查(chá)，对(duì)于符合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的交(jiāo)易及(jí)时(shí)纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算公司或其综(zōng)合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为(wèi)中央对(duì)手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的交易充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖(mài)方的(de)买(mǎi)方(fāng)的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立(lì)两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司于(yú)当日将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关(guān)系(xì)。对于未(wèi)纳入(rù)集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民(mín)币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情(qíng)况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资(zī)金的(de)本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规(guī)定(dìng)的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外(wài)开立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结(jié)算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境(jìng)内(nèi)开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币(bì)跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国(guó)际(jì)收支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和(hé)资源(yuán)池业(yè)务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集(jí)中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不(bù)经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的(de)交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期(qī)全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本(běn)金净额无可厚非是什么意思(é)每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度(dù)，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币(bì)购售业(yè)务相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)的相关文(wén)件(jiàn)主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关(guān)问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家(jiā)外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市(shì)场开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于完善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境(jìng)外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参(cān)加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的(de)境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期或(huò)不再继(jì)续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换(huàn)，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关(guān)金(jīn)融市场基础(chǔ)设(shè)施应(yīng)当向中国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关(guān)监管部门可(kě)以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会(huì)发布相关配(pèi)套(tào)业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套的业(yè)务规(guī)则等(děng)文(wén)件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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