4月以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加(jiā)之(zhī)市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗3月以来一(yī)直维持倒挂的格(gé)局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较(jiào)强(qiáng)的原(yuán)因在于(yú)国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期(qī)推(tuī)动国内(nèi)棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析(xī)师(shī)高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季拉(lā)动效果明显，大(dà)多(duō)纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保持(chí)高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷(hé)达(dá)到(dào)75％，较(jiào)上月(yuè)提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及(jí)订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最高水平(píng)。同时(shí)由于大(dà)部(bù)分纺企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提(tí)供(gōng)了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高(gāo)价(jià)棉花的(de)接受程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季(jì)后，下游订(dìng)单(dān)明显减少(shǎo)，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的(de)推动下(xià)强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出(chū)现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场(chǎng)对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度引发(fā)了市场对于天气的关注(zhù)，期(qī)价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我(wǒ)们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初(chū)部分地区出(chū)现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人(rén)士(shì)对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货(huò)售卖(mài)价格(gé)。4月份国内价(jià)格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下降和(hé)播种期低温天(tiān)气的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺织企业(yè)的开机率维持高(gāo)位，而(ér)成品库(kù)存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉价(jià)形(xíng)成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为(w凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗èi)支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持续(xù)，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或(huò)降低(dī)居民对纺织品服装的(de)消费(fèi)动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示(shì)，中国棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉周度(dù凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗)净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价(jià)格(gé)也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测(cè)，将(jiāng)全(quán)球棉花产量小幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消(xiāo)费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得(dé)期末库存较(jiào)上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费将显(xiǎn)著复(fù)苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉市供(gōng)需有望(wàng)转强，支(zhī)撑国(guó)际棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经(jīng)济(jì)向(xiàng)好预期(qī)下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下(xià)，消费下(xià)滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月(yuè)以来首次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差(chà)延续正(zhèng)值(zhí)。国内(nèi)棉花价(jià)格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡(dàn)季(jì)后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察(chá)，郑棉(mián)短(duǎn)期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国(guó)内棉(mián)花(huā)产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多(duō)轧(yà)花厂在升级改(gǎi)造(zào)加工设备(bèi)，对于(yú)产能持续扩张的轧(yà)花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬升(shēng)。

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