钠电池产能(néng)规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股价似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在(zài)键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令人遐(xiá)想的题材(cái)搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连(lián)板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增(zēng)预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只(zhǐ)收获了(le)短暂的上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，股价过(guò)山车式(shì)的(de)涨跌折射(shè)的(de)是市场对(duì)传艺科技高调跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)赛道(dào)故事(shì)的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间(jiān)不过(guò)10多(duō)月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低，导致其研发进度大大落(luò)后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完(wán)成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子(zi)电(diàn)池，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作(zuò)如日中天之际，传(chuán)艺科技于(yú)去年(nián)6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公司（以下简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏(sū)传艺(yì)钠电科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘(pán)后(hòu)公司迫不及待召(zhào)开电话会(huì)议，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披(pī)露跨界钠电(diàn)的各(gè)种细(xì)节。根据(jù)规(guī)划，传艺(yì)科(kē)技(jì)钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺科(kē)技(jì)开(kāi)始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告(gào)披(pī)露后录得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的(de)温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再(zài)难掀大风(fēng)浪，反(fǎn)而(ér)随(suí)着(zhe)时间的(de)推移，迅速(sù)回(huí)落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫(pò)切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投资者(zhě)关系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务未来(lái)规划(huà)、技术水平等(děng)涉及公司经(jīng)营(yíng)的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交易所关(guān)注函回复(fù)的公(gōng)告》补充披(pī)露(lù)相关事(shì)项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还(hái)是其资金有限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服(fú)造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建(jiàn)成后，公(gōng)司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公(gōng)司此前(qián)对交易(yì)所回(huí)复函和(hé)2023年度(dù)定增预案(àn)，公司规(guī)划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设(shè)备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利(lì)水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记(jì)本/台式(shì)机(jī)电(diàn)脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类(lèi)设备(bèi)及(jí)通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营(yíng)规模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变(biàn)动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中(zhōng)，传艺科(kē)技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于(yú)钠离子(zi)电池项(xiàng)目的自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准备靠银行贷款解决(jué)。后一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成的(de)联合银团申请不(bù)超(chāo)过20亿元的(de)项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池(chí)项目。根据(jù)最(zuì)新(xīn)的(de)调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二(èr)期谋(móu)定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿(yì)元突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么x;'>突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么拟投入钠电(diàn)池(chí)制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池(chí)全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹(zōu)伟(wěi)民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所言(yán)照进(jìn)现实，几年(nián)后公(gōng)司营(yíng)收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资(zī)金实力有限公(gōng)司(sī)外，核心还在其(qí)大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺(yì)科技(jì)除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目合(hé)作(zuò)或战略(lüè)合作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每(měi)每(měi)有投资者(zhě)问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订单(dān)下(xià)游运用覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及电动工具(jù)等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送(sòng)样后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样(yàng)和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体的客户名称和订单金额，一(yī)直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的(de)产(chǎn)能中可(kě)以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来(lái)才会有较大(dà)比例(lì)的(de)替代(dài)。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电(diàn)池市场的(de)绝(jué)大(dà)部(bù)分份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为(wèi)“替(tì)代”而被(bèi)推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下(xià)跌会(huì)否(fǒu)影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日(rì)就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是(shì)锂(lǐ)离子电(diàn)池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本(běn)接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子(zi)电池性(xìng)能(néng)比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠电池(chí)成本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经优于(yú)钠(nà)电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极材(cái)料价(jià)格可降至5万元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠(nà)离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依(yī)然(rán)存在，并且随(suí)着技术(shù)不断发展、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠离子电池的(de)降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临界(jiè)点(diǎn)仍有进一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也(yě)称，明年钠电(diàn)产业规模(mó)化(huà)完成后，能和(hé)锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的(de)限制(zhì)，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及(jí)以下时(shí)，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技(jì)为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价(jià)会随(suí)碳酸(suān)锂价格波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠(nà)电领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过(guò)往投(tóu)资(zī)履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂(chǎng)搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地(dì)点变更为(wèi)重庆市合川(chuān)区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实(shí)施(shī)主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融资，定(dìng)增(zēng)募(mù)资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余(yú)募(mù)资（已投(tóu)入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划(huà)的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的(de)投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个(gè)月(yuè)，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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