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灰姑娘作者是安徒生还是格林国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎(àng)司一线，创历(lì)史新高。A股方(fāng)面(miàn)，珠宝首(shǒu)饰(shì)品牌老凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆解(jiě)，其一，金价(jià)稳步上行预期提振长(zhǎng)期需(xū)求，存货增值提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投(tóu)资保值需求(qiú)及加盟商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著(zhù)回补，同店开店有望匹(pǐ)配(pèi)释放，长三角地区表现尤其值得(dé)期待；其三，古(gǔ)法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于(yú)黄(huáng)金珠宝板块行情(qíng)的(de)可持续(xù)性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分(fēn)析(xī)，从国际金价(jià)来看(kàn)，全球地缘政治(zhì)的(de)不确定性(xìng)、美国(guó)经济衰退的不(bù)确定(dì灰姑娘作者是安徒生还是格林ng)性等因素均(jūn)有望对(duì)金价(jià)形成长期支撑。从国(guó)内消费复苏(sū)的(de)节奏来(lái)看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季(jì)将持续释放消费需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭(píng)借精准(zhǔn)的产品定位，创(chuàng)新性的(de)产(chǎn)品设计，以及积极的(de)渠(qú)道扩(kuò)张策略下(xià)，持续提升(shēng)市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处(chù)于历史(shǐ)中枢水(shuǐ)平(píng)，仍具有较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国(guó)银(yín)河证券研(yán)究院甄唯萱(xuān)在(zài)研报中指(zhǐ)出，预(yù)期国内金银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳步(bù)上(shàng)升(shēng)，将灰姑娘作者是安徒生还是格林<灰姑娘作者是安徒生还是格林/span>在2024年超过(guò)90万亿元，年复合(hé)增长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规(guī)模(mó)增长(zhǎng)速度更快(kuài)，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院(yuàn)预测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场的增(zēng)速最(zuì)快，2018-2021年间的(de)复合增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保(bǎo)持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的产业链来看，主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)上游黄(huáng)金、钻石(shí)等原材(cái)料(liào)供应，中游的制造设计及下游的终(zhōng)端(duān)零售环节，其中(zhōng)下游环节的(de)附(fù)加值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证券(quàn)研报中(zhōng)指出(chū)，下游零售环节(jié)同样拥有较高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的高毛利(lì)率水(shuǐ)平，产业链附(fù)加(jiā)值高，相关企业通过强势的渠(qú)道建设以提(tí)高市场份额，可以获得(dé)更(gèng)加优化的(de)盈(yíng)利表现。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠(zhū)宝行业(yè)市占率前十的集团中(zhōng)，除了瑞士历(lì)峰集团、路易(yì)·威登集团(tuán)外其余8个均为国产品牌集团(tuán)。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫(yù)园股份(fèn)在(zài)2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提(tí)升，于2021年(nián)超过了30％。