北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价(jià)格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一(yī)些不确定因(yīn中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名)素中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他(tā)的(de)青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色(sè)；而(ér)从近3年的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断而(ér)不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平(píng)均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入(rù)手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进(jìn)行了(le)行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如(rú)上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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