AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和(hé)社(shè)会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是一(yī)个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人(rén)工智能深(shēn)度融(róng)合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁股中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长前期(qī)、对(duì)标国际也还(hái)有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算(suàn)机为代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再(zài)生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派(pài)。他(tā)在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末(mò)的(de)0持仓，直接买到(dào)了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生(shēng)活(huó)在一(yī)季度也进行了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁样化(huà)的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在(zài)一季(jì)度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大(dà)受益(yì)于这一(yī)技(jì)术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基(jī)金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩(jì)的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的(de)确(què)立(lì)，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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