今年以来(lái)，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季(jì)报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金的(de)港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释盖通信服(fú)务(wù)、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季(jì)度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理(lǐ)史(shǐ)博在(zài)一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据(jù)以及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美联(lián)储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复的(de)互联(liá旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释n)网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业为互(hù)联网和(hé)先进制造，在经历了(le)过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投(tóu)资(zī)区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基(jī)数(shù)效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的(de)行(xíng)业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生物(wù)行业(yè)前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的(de)调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的(de)背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎(yíng)接下(xià)一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化(huà)等(děng)。

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