财(cái)联(lián)社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到(dào)算力(lì)以及终(zhōng)端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势(shì)受(shòu)到(dào)市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的(de)情景下(xià)，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，主动(dòng)偏(p国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人iān)股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了(le)解(jiě)，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天(tiān)合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大半年(nián)的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首席(xí)分析(xī)师(shī)陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略(lüè)会(huì)上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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