本轮(lún)新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始(shǐ)下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发(fā)展(zhǎn)模式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)为锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后的(de)下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广(guǎng)泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领域的(de)半导体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持(chí)客户(hù)研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年(nián)结束(shù)）张大大到底是什么来头，公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料(liào)印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服(fú)务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营上述(shù)业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务(wù)领域的(de)数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服(fú)务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)，汽车数(shù)字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司(sī)自(zì)身技术含(hán)量较(jiào)低(dī)，产品以(yǐ)车企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务及地(dì)理信息(xī)技术服务。电力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技术服务收(shōu)入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地(dì)区的(de)国家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的(de)芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端张大大到底是什么来头芯片及(jí)模组的(de)研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化(huà)模(mó)组(zǔ)研发能(néng)力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户(hù)提供无(wú)线(xiàn)通信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发(fā)下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值却(què)一(yī)路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的(de)国家(jiā)级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要(yào)包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方(fāng)客户(hù)和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明(míng)度极高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网相关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的(de)综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利(lì)模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流(liú)越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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