今年以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数(shù)为代(dài)表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加(jiā)大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁(níng)、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入(rù)尾部区(qū)域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加大对(duì)政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法的(de)整合能力(lì)，通过推出(chū)人工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)方面(miàn)，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行(xíng)业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报(bào)业绩(jì)的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电(diàn)子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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