金(jīn)融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期(qī)轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货合约(yuē)打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月291页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面日），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成(chéng)这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费量每(měi)年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价(jià)可(kě)能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面(shì)场将会给(gěi)出答案。

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