编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明(míng)康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在(zài)管理(lǐ)时(shí)间更长的易(yì)方(fāng)达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的(de)一(yī)幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的(de)医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营回(huí)归本(běn)源后依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克(kè)的(de)主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的(de)就是(shì)非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度(dù)业(yè)绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时(shí)他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁关一下月亮是什么意思(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一(yī)般(bān)。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具备(bèi)较长的(de)生命周期(qī)，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的(de)盈利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分(fēn)制造业(yè)一样是一个(gè)竞(jìng)争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能(néng)源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募(mù)中少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基(jī)建(jiàn)为(wèi)例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息(xī)和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发(fā)展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们(men)都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基(jī)于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头(tóu)外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季(jì)报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地(dì)偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中(zhōng)表现最好(hǎo)的还(hái)是(shì)他的成名作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进(jìn)重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内(nèi)的(de)科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势(shì)回归。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是这(zhè)只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半导体行业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计算机(jī)软件和(hé)半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然(rán)去年(nián)下(xià)半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了(le)科(kē)技(jì)、消费板(bǎn)块(kuài)的适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机(jī)械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓(nóng)，例如(rú)兰石(shí)重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在(zài)公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他(tā)参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长(zhǎng关一下月亮是什么意思)城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量(liàng)优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预(yù)期今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备(bèi)。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级(jí)，军(jūn)工虽(suī)然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)的(de)基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间最(zuì)长的(de)军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代(dài)了(le)上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他(tā)管(guǎn)理的高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定性的(de)航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台(tái)型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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