“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可(kě)能对(duì)冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　name是什么意思 name是姓还是名"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080905382.png">

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随(suí)着中国出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快(kuài)速(sù)上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续(xù)延(yán)续“扬(yáng)长避(bì)短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市(shì)较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍(réng)可(kě)在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市(shì)场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用(yòng)，那么(me)如何(hé)去(qù)评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿(yname是什么意思 name是姓还是名án)线10国的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口(kǒu)增速情(qíng)况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我们对于(yú)2023年(nián)的(de)基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口的(de)数据和(hé)中国向各国出(chū)口的数据(jù)存在差(chà)异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明(míng)年(nián)，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年(nián)发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动不(bù)足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国出口的拖累不(bù)足。

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