一度(dù)被称为“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风向标(biāo)”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者不仅在新(xīn)发(fā)基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量(liàng)产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)高市(shì)场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)俨然成(chéng)为新发权益(yì)ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关(guān)业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个人(rén)投资者(zhě)认知(zhī)，从(cóng)而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部(bù)分由股民转化而来，这些个人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对(duì)于(yú)时间成本的(de)把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会后，更倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年个人占比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中，个(gè)人投资者(zhě)在(zài)行业或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝(jué)对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调(diào)研的(de)过(guò)程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分(fēn)投(tóu)资(zī)者都会将较(jiào)为(wèi)低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于近(jìn)年来行业(yè)轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的(de)投(tóu)资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市(shì)场上行(xíng)时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好也随(suí)之上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情(qíng)的(de)提升带来了(le)A股市场的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者入(rù)市(shì)规(guī)模激增，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了更清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域带来(lái)了大量的学习成本，而(ér)ETF的(de)投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽(kuān)基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)

　　随(suí)着个人占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提升交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资者大(dà)都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低(dī)廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地(dì)平滑风险，也能(néng)够获得(dé)交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参(cān)与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也(yě)更小，因此个人投(tóu)资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易频(pín)率更高，也(yě)更容易受到市场消(xiāo)息(xī)的(de)影响，这(zhè)对(duì)于我们基(jī)金管理人(rén)的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士称。

cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带(dài)来更(gèng)活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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