金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走出了泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的阴霾，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近(jìn)33年的(de)新高(gāo)，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接(jiē)近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金(jīn)是不可(kě)或缺的力量(liàng)。数据显示(shì)，海外投(tóu)资者对(duì)日本股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日(rì)本交易所集团，4月(yuè)海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的(de)最大净买(mǎi)家，年(nián)初至(zhì)今(jīn)的买入(rù)量为1.1万亿日(rì)元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神(shén)巴菲(fēi)特的出(chū)手，成为日(rì)本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了(le)日本前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三(sān)井物产、住友商事和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴(bā)菲特(tè)已3次(cì)购买并扩大了对(duì)日本(běn)五大商社的(de)股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据(jù)披露(lù)可(kě)以看(kàn)出，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦目前在日(rì)本持(chí)有(yǒu)的(de)股(gǔ)票比在(zài)美国(guó)以外任何(hé)其他(tā)国(guó)家都多。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日(rì)本股票(piào)。现(xiàn)年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实非常简单(dān)，也非(fēi)常容易(yì)理解，我们可能和这(zhè)五家(jiā)公司都有过业务来(lái)往。从整体来看，这些公(gōng)司能够(gòu)支付(fù)不错(cuò)的分红，在某些(xiē)情况下也会回购(gòu)股票(piào)，我们高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思也能(néng)很好地理解他们所拥有的(de)一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解(jiě)决汇率风险问(wèn)题。所以我(wǒ)们(men)就开(kāi)始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我(wǒ)都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本(běn)之行的(de)部(bù)分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班人），因为(wèi)接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布(bù)局的巴菲特已(yǐ)经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除了巴(bā)菲特(tè)，还有其(qí)他(tā)大佬也在紧锣(luó)密鼓的(de)行动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日(rì)本(běn)东京的还(hái)有美国对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对(duì)冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际(jì)会计(jì)准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部出(chū)炉(lú)。日本5大商(shāng)社(shè)的合计净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量(liàng)持股(gǔ)的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社的合(hé)计净利润在(zài)短短2年(nián)时间(jiān)里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持(chí)有股票(piào)的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴(bā)菲特重仓的美(měi)国苹(píng)果和美国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观(guān)在(zài)研报中指(zhǐ)出在过去的三十(shí)年(nián)中，日本(běn)经历(lì)了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完全失(shī)去(qù)竞争优势(shì)，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本(běn)经济的(de)边(biān)际变(biàn)化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治格局下，日本在(zài)亚(yà)太(tài)格(gé)局(jú)中扮演了(le)更加重(zhòng)要的(de)角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发(fā)展中野(yě)心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要(yào)变量(liàng)。仔细观察日(rì)本的(de)经(jīng)济脉络，我(wǒ)们也会发现(xiàn)日本的设备(bèi)投资开始进入加速期(qī)，这背后有(yǒu)产(chǎn)业自身发展的(de)原因，也暗(àn)合地缘(yuán)变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的(de)是，日本相对稳定甚至略显僵化的(de)政治格(gé)局，在全球动荡(dàng)的(de)大背景(jǐng)下反而(ér)成(chéng)为了“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳动力(lì)的下(xià)滑趋(qū)势固然不(bù)可避免，但良好的医疗体系以及人(rén)工智能的发展，也意味(wèi)着劳动力(lì)萎缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年(nián)来，日本监管层持续推(tuī)动企业经营能(néng)力(lì)的(de)改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对投资者提高回报、鼓励(lì)企业公开回购(gòu)成为(wèi)改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了改变大量个股股(gǔ)价(jià)跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经(jīng)营要求(qiú)》要求上市公司提高企业(yè)价(jià)值和资(zī)本效率从(cóng)而提升股价后(hòu)，日本股市开始掀起一波回(huí)购热潮。

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