钠电池产能规(guī)划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠(nà)电池(chí)项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传艺(yì)科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板(bǎn)”妖(yāo)股(gǔ)走(zǒu)势。然(rán)去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射(shè)的是(shì)市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道故事的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界到(dào)现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何(hé)消化？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如(rú)何让人(rén)信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进度(dù)大大落(luò)后于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一(yī)代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠(nà)电(diàn)风(fēng)潮，并(bìng)将风口带(dài)到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司(sī)拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技(jì)有限(xiàn)公司（以下简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘后(hòu)公(gōng)司迫(pò)不(bù)及待召开(kāi)电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的(de)各种细节。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投(tóu)产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司(sī)股(gǔ)价(jià)也(yě)往往在公告(gào)披(pī)露后录得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布(bù)钠电(diàn)池业务未(wèi)来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函回(huí)复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还是其(qí)资金有限与钠电产能(néng)规划“大(dà)跃(yuè)进”不(bù)匹配无(wú)法让(ràng)市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预(yù)案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及(jí)设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公(gōng)开(kāi)场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规(guī)划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说(shuō)法，传艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿元资金外，还(hái)需要更多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水平显然难(nán)以(yǐ)撬动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入类设备(bèi)及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来公(gōng)司经营(yíng)规模不(bù)断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达(dá)到了(le)9000万元，净利润增(zēng)长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠(nà)电，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函(hán)中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电(diàn)池项(xiàng)目(mù)的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)给深交所的回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一(yī)开(kāi)始规(guī)划的一期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就(jiù)是准备靠(kào)银行贷(dài)款解决(jué)。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联合银团申请不(bù)超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通过，参(cān)团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制(zhì)造(zào)二期(qī)项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产，达(dá)产达(dá)效后，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲中所言照(zhào)进(jìn)现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收将在当(dāng)前基(jī)础上(shàng)翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个(gè)故事(shì)并不再买账(zhàng)，除(chú)了资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化(huà)的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参数(shù)和性(xìng)能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大(dà)佬们(men)已经走在(zài)前面，率先在两轮电动(dòng)车和低(dī)速电动车领域实现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科技(jì)除(chú)了(le)在(zài)岁(suì)末年初(chū)公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新(xīn)能源(yuán)签订项(xiàng)目合作(zuò)或战略合作协议外(wài)，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资(zī)者(zhě)问(wèn)及客户情(qíng)况(kuàng)时，公(gōng)司(sī)都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖(gài)储(chǔ)能、低(dī)速电(diàn)动车及电动工翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已(yǐ)与多(duō)名客户(hù)签订了(le)销售订单”“公司已(yǐ)与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池(chí)产能落地(dì)正数倍级增长。上(shàng)海钢(gāng)联(lián)新(xīn)能源(yuán)事业部(bù)钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产能(néng)利(lì)用率，钠(nà)电池(chí)落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大(dà)比例的(de)替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了(le)2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝大部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记(jì)录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下作(zuò)为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌(diē)会(huì)否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日(rì)就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“钠(nà)电(diàn)池能够起到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目前三(sān)元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁锂电池，高能(néng)量密(mì)度(dù)的也(yě)接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前(qián)电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本的(de)空(kōng)间(jiān)。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电(diàn)池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势(shì)就依然存(cún)在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍有进(jìn)一步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完(wán)成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本(běn)拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本(běn)。但能量密(mì)度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池(chí)的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠电池利(lì)润率下降(jiàng)或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调研(yán)记(jì)录中曾表示，公(gōng)司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进(jìn)军(jūn)钠(nà)电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资(zī)履历(lì)发现，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在(zài)投资上(shàng)缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产项目未(wèi)用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目，已(yǐ)经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的(de)实施地点变(biàn)更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全(quán)资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子(zi)电池(chí)制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计(jì)划的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案，年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当(dāng)初(chū)的预期相去甚远。

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