北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据(jù)说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基(jī)金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司(sī)进(jìn)行过(guò)投资部(bù)署，不(bù)过投资对(duì)象(xiàng)均为(wèi)中国(guó)公司(sī)的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾(cé书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么ng)曾(céng)投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么格也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不(bù)确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其(qí)投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平(píng)均(jūn)值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行(xíng)，分(fēn)别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家(jiā)，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关(guān)注(zhù)的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是(shì)主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数(shù)字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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