北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在(zài)5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判断而(ér)不是价(jià)格(g冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢é)判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西(xī)方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经(jīng)制(zhì)图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距(jù)最大的是(shì)主营(yíng)集成电路(lù)设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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