尽管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演(yǎn)化(huà)为TMT大(dà)年 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新(xīn)高(gāo) 逢低加仓是最佳策(cè)略(lüè)。

　　围(wéi)绕今年(nián)TMT行情，招商策略张夏在4月(yuè)23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点出现在(zài)4月(yuè)8日，高(gāo)点调整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒和电子自年初以(yǐ)来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万(wàn)得全A的表现。由于(yú)今年出现了以(yǐ)AI+代表的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有(yǒu)明显超额收益，那么今(jīn)年演化为TMT大年的(de)概(gài)率(lǜ)已经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参(cān)考历史的调整时间和(hé)幅度，可能这一(yī)轮调(diào)整(zhěng)并没有结束(shù)。以TMT大年的(de)规(guī)律和应对策略，其中(zhōng)TMT大(dà)年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四(sì)波(bō)行情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有一波(bō)明显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻(gōng)势开始的时间来看，每年四月份到(dào)九、十月(yuè)份期间会有一波主(zhǔ)升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六(liù)月初，2020年(nián)调整比较早，见底也(yě)比较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在学(xué)习效应的推动下，盛夏(xià)攻势开(kāi)始的时间越来越(yuè)早。对(duì)此，有业内人士怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧预计，基本在一季报披露结束后，假设按此速度再调整(zhěng)一段时间，估计在(zài)5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏(xià)攻势(shì)”。而面(miàn)对TMT大年中的(de)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计算机转电子（从应用到硬(yìng)件） 关注(zhù)短期维度业绩可能超预期的(de)AI赋能消费电(diàn)子板块受(shòu)益(yì)标的(de)。

　　今年业绩密集披露期结(jié)束后，若随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以及政府支持力度进(jìn)一步加大、资(zī)本开支(zhī)增(zēng)加、订单增加(jiā)和产品销量(liàng)业(yè)绩(jì)的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势(shì)还会(huì)创新高(gāo)。考(kǎo)虑今年(nián)年初春季(jì)躁动是计算(suàn)机(jī)占优，招商证(zhèng)券张(zhāng)夏认为按照历(lì)史经验，要(yào)么计算(suàn)机转电子（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么(me)计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略(lüè)4月9日研报认(rèn)为，伴随二(èr)季度业绩窗口期的到来(lái)，市场表现将更贴(tiē)合业绩的(de)相对优(yōu)势，维持TMT是全(quán)年主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断(duàn)，并建议关注短期(qī)维度业绩可能(néng)超预(yù)期的部分消费板块，电子行业有(yǒu)望体现出(chū)相对优势。

　　从(cóng)细分环节进(jìn)一步来看，广发策略4月17日(rì)研报指(zhǐ)出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分(fēn)布位(wèi)于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行(xíng)训练/推理的(de)算力载体和基础。数据量和算力的(de)提升明显拉升了AI服务(wù)器中(zhōng)存储芯片(piàn)、光模(mó)块/光芯片、PCB怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧基板等电子(zi)产品(pǐn)的(de)量与价，给相关(guān)电子厂商带来了(le)机会。国海证券同(tóng)样(yàng)在研(yán)报中(zhōng)指出，维(wéi)持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光(guāng)模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证(zhèng)券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭(dié)代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指(zhǐ)数(shù)级增长，且AI芯片国产替代速(sù)度加(jiā)快。建议重点关注景(jǐng)嘉微(wēi)、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯(xīn)中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科(kē)技(jì)等AI芯片(piàn)厂商。

　　对(duì)于(yú)光模块、光芯(xīn)片(piàn)等领(lǐng)域(yù)，东北证券4月16日(rì)研报(bào)表(biǎo)示(shì)，AIGC正(zhèng)在催化(huà)前述光通信重要环节，相(xiāng)关公(gōng)司(sī)将(jiāng)深度受益(yì)AI带来的(de)增量需求。建(jiàn)议关注国(guó)产光模(mó)块龙(lóng)头公司：中际旭创、新易盛、光迅科(kē)技；高速光引擎(qíng)光器件核心供应商(shāng)天孚通信；国产(chǎn)光(guāng)芯片(piàn)领军企业(yè)源杰科技(jì)。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证券樊(fán)志远在4月21日(rì)研报中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务器(qì)PCB价值(zhí)量是普通服(fú)务器的价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用(yòng)的落地，市场对AI服务(wù)器的需求日益(yì)增(zēng)加，市场扩容在(zài)即，建议(yì)关注沪电股(gǔ)份(fèn)、生益科技、联瑞新材(cái)、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一(yī)方面，怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧对于相(xiāng)关电(diàn)子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂(chǎng)商亦(yì)有(yǒu)望受(shòu)益于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的发(fā)展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智(zhì)能音箱、安(ān)防(fáng)等终端设备(bèi)打开新(xīn)成长(zhǎng)空间。此外，东海证券3月31日研报(bào)同(tóng)样(yàng)认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注消(xiāo)费电子(zi)景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及(jí)服务(wù)器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力(lì)的AIoT设(shè)备产业链(liàn)，包括(kuò)海康威视、传音控股、视(shì)源股份(fèn)、康冠科(kē)技、歌(gē)尔股(gǔ)份、创(chuàng)维数(shù)字等(děng)；2）受(shòu)益于全球(qiú)算力需求爆发式(shì)增长的AI服务(wù)器(qì)产业链(liàn)，包括(kuò)工业(yè)富联、沪电(diàn)股份(fèn)、环旭(xù)电子、东山精(jīng)密、闻泰科技(jì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频发(fā)催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌(gē)尔股份、三利谱(pǔ)、创维数字(zì)等；4）景气度筑底、消(xiāo)费复苏预(yù)期强(qiáng)化的智能手机(jī)产业链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音(yīn)控股、顺络电子、东山精密等。

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