随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等(děng)人(rén)也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，从银华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银(yín)华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是(shì)银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了(le)2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金(j半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次īn)山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于(yú)今年国(guó)内的(de)宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整继(jì)续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利(lì)益共(gòng)同点变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度(dù)提速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游需求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的(de)更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，今年一季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著的(de)回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布(bù)了一(yī)季(jì)报(bào)。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复(fù)苏的通道，在(zài)海外(wài)加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利于(yú)权(quán)益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于人(rén)工智能这(zhè)一非(fēi)常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带(dài)来重大(dà)变化(huà)的(de)技术(shù)变革，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这(zhè)项技(jì)术革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们(men)一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历(lì)史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还(hái)是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非(fēi)随(suí)着(zhe)利(lì)润波(bō)动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的(de)长期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提(tí)供的(de)较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换(huàn)的市场中保持平(píng)和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦(k半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次ǔ)差事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学(xué)习(xí)，永远没有躺平的一天。

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