今年(nián)A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数(shù)有助(zhù)于资本(běn)市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度(dù)服(fú)务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍(shāo)有差(chà)异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托(tuō)管，汇(huì)添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数东(dōng)回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次(cì)会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不少央(yāng)企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士(shì)也(yě)表示(shì)，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多(duō)家基金公司上报(bào)的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是(shì)为了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来(lái)资本市(shì)场的(de)热(rè)门，基(jī)金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还(hái)同(tóng)时(shí)上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工具(jù)。

　　据(jù)业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去(qù)年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值(zhí)发(fā)现以及(jí)资源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了(le)不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数进一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断(duàn)完善(shàn)中国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核(hé)心(xīn)动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为(wèi)指数(shù)样(yàng)本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前(qián)十(shí)大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估(gū)值(zhí)重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)、网下现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超(chāo)过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。其中(zhōng)广(guǎng)发(fā)央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双(shuāng)基(jī)金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低(dī)分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是央国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一(yī)投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数i)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革(gé)和中国特(tè)色估(gū)值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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